整顿或即将到位 “稀土传奇”有望卷土重来
六部委联合公布稀土行业整治行动 打击非法开采
据中国之声《全国新闻联播》报道，六部委联合公布稀土行业整治行动打击非法开采，稀土各类产品市场价格平均跌幅已经达到20%。业内人士表示，随着指令性政策逐步发挥效果，稀土价格将回归合理水平。
据包钢稀土(600111)总经理张忠介绍，近半个月来，稀土价格有大幅回调。
张忠：目前市场上交易的产品价格比我们的挂牌价要低，比我们高点时要低10%到20%。
中国稀土学会副秘书长张安文指出，稀土价格涨势中存在一定不合理因素：如：对稀土矿山和冶炼分离企业无计划、超计划生产，收购和销售非法开采的稀土矿产品等违法违规行为等，因此，工信部、国土部、发改委等六部委本月下发《关于开展全国稀土生产秩序专项整治行动的通知》，从而对行业进行约束。
张安文：我想这个整顿是必要的，也是对我国稀土生产有序进行，对价格的稳定有很大的帮助，老波动也不行。
这一点也得到商务部国际贸易经济合作研究院院长霍建国的认同，霍建国指出，短期在政策影响下，市场供给有所减少，导致稀土价格出现降低，但随着政策的进一步到位，超指令性生产被限制住后，价格将逐步回归合理水平。
霍建国：如果能够控制住滥采，价格还能在现在基础上再回升一点，就是说，它属于不规范的生产，有的叫违章，这个一直都存在，如果能把这个限制住，有可能会好一点。
平安证券：稀土价格“假摔”或冲击下游
新闻：昨天，据媒体报道，自8月8日六部委联合公布稀土行业整合行动以来，各类稀土产品价格平均跌幅已超过了20%。有业内人士预计，本次下跌将持续到9月份，预计会再跌20%-25%。
平安证券投资顾问黄亭懿：从今年年初到7月份，稀土价格一直处于上涨趋势，直到7月下旬，稀土价格才出现小幅下跌的迹象，价格下降了20%左右。不过此前工信部等六部委下发相关通知，意在整顿稀土行业超计划生产，这很有可能导致今年下半年将有大批稀土企业停产。而且目前来看，相比于快速发展的国内需求，国内供给依然相对趋紧，使得下半年稀土价格仍将保持在高位运行。这种情况有利于稀土板块龙头股，但是对于以稀土为原材料的中下游企业，比如中科三环(000970)、金风科技(002202)等，以及一些节能灯企业的盈利前景可能会受到影响。
海通证券(600837)：给予稀土行业“增持”评级
海通证券日前公布的稀土行业跟踪报告称，国务院近日发布《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》，详细阐述了关于稀土发展的各项政策和未来的发展目标。商务部和海关总署联合发布公告，自5月20日起，将稀土铁合金（海关商品编码7202999100）纳入稀土出口配额许可证管理。 对2011年5月20日（含）之前已签订合同的上述商品出口设立过渡期，时间为2011年5月20日起至2011年6月30日止。
此次《意见》及《公告》的联合出台表明了政府整治稀土行业的决心，从源头控制资源开采数量、打击非法开采，从而调控稀土原矿供应；严格行业准入管理、控制稀土冶炼分离产量，进而缓解产能过剩局面；堵住稀土出口政策漏洞、坚决打击稀土走私，加强稀土出口管理，防止稀土资源流失；大力发展稀土加工产业，提高产品附加值；推进稀土行业兼并重组，提高产业集中度；建立国储，促使稀土价格体现其价值。这是迄今中央政府层面发布的有关稀土行业发展的最高等级、最全面的政策。
因此继续看好稀土行业未来的发展前景以及稀土价格的走势，目前稀土资源企业2011年业绩将有望继续超预期，继续推荐包钢稀土，上调其6个月目标价（除权后）至90元；其次是安泰科技(000969)和中色股份(000758)、厦门钨业(600549)等。
安信证券：稀土行业将持续高景气 关注三甲选手
政策上升到国务院层面。5 月19 日，国务院出台《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》（国发“2011”12 号），时隔3 个月，国务院再次出台稀土行业政策，进一步表明了当前稀土行业的战略地位。此前，针对稀土行业乱象，主要由各部委出台政策进行规范。从去年9 月，国务院发布《关于促进企业兼并重组的意见》，首次把稀土列为重点行业兼并重组的名单，到今年国务院两度出台稀土行业政策，上升到国务院层面，势必会使政策的执行力度得到加强。
政策焦点依然是行业整合。意见包括六个方面内容：明确指导思想、基本原则和发展目标；建立健全行业监管体系，加强和改善行业管理；依法开展稀土专项整治，切实维护良好的行业秩序；加快稀土行业整合，调整优化产业结构；加强稀土资源储备，大力发展稀土应用产业；加强组织领导，营造良好的发展环境。政策的核心内容可以归纳为推整合、控总量、严进出、促利用？。控总量？就是严格限制开采总量，严进出？就是严格行业准入、环保标准和限制出口；促利用？就是从稀土采矿、冶炼分离、深加工各个环节加快研发和技术进步，达到高效综合利用。综合起来就是要解决存在非法开采屡禁不止，冶炼分离产能扩张过快，生态环境破坏和资源浪费严重，高端应用研发滞后，出口秩序较为混乱等问题，使得稀土行业能持续健康发展。我们认为推整合？依然是政策关键，是稀土行业持续健康发展的唯一出路。只有大力推进行业整合，集中度提高，才能解决上述问题，相关的政策措施才能落到实处。
整合效果开始显现，包钢稀土初定北方轻稀土大局。意见中首次提到用1—2 年时间，基本形成以大型企业为主导的稀土行业格局，南方离子型稀土行业排名前三位的企业集团产业集中度达到80%以上。包钢稀土主导成立国贸公司，并获得内蒙古境内稀土专营权，将依托于包钢集团白云鄂博稀土矿的生产企业集中起来，进行统购统销，稀土定价权逐步回归。包钢稀土整合北方轻稀土格局初定，成最大赢家，将长期获益。
重点关注南方重稀土三甲选手。重稀土分布在南方七省，资源分散，目前也是群雄并起的局面。谁是南方重稀土前三甲选手呢？从规模来看，目前占据优势的主要有赣州稀土、五矿集团、中色股份、中铝集团、广晟有色(600259)、厦门钨业、包钢稀土等七家公司。赣州稀土控制赣州地区全部采矿权，给赣州地区4 万吨产能的冶炼分离企业配矿；五矿集团控制的冶炼分离产能达到1.35 万吨，中色股份获准新建7000 吨冶炼分离厂，并有望获得新丰20 万吨重稀土资源；中铝集团将主导开发广西稀土矿；广晟有色控制的冶炼分离产能约9000 吨，但生产指标仅1200 吨；厦门钨业主导开发福建稀土矿；包钢稀土通过参控股赣州三家企业控制的重稀土冶炼分离能力达到1.15 万吨。
稀土行业将持续高景气。政策将步入逐步实施阶段，供应收紧已不可逆转，行业高景气将持续较长时间。目前开展的环保整治、未来可能的收储、兼并重组事件都将成为各个时点的催化剂。随着整合深入，获得稀土资源难度加大，所以我们看好新近有望获得稀土资源的中国钢研集团及其控股子公司安泰科技。
综合考虑，我们推荐包钢稀土、中色股份、安泰科技的组合。
风险提示：价格过快上涨对需求形成抑制，并导致偷采走私严重
包钢稀土:行业龙头地位不可撼动
公司业绩符合预期。2011年上半年公司实现营业收入59.79亿元，同比增长156.81%；营业利润39.15亿元，同比增长432.15%；归属于母公司股东的净利润19.77亿元，同比增长458.51%，实现每股收益1.63元， 业绩符合市场预期。
稀土价格上扬、成本下降，支撑毛利率大幅提升。今年二季度稀土价格继续大幅上升，采用加权方法（氧化镧25%、氧化铈50%、氧化镨5%、氧化钕20%）算出的混合稀土氧化物的上半年均价同比上涨288.07%； 随着北方稀土资源整合完毕，公司对所属矿区进行一体化管理，在营业收入提升的同时，营业成本下降，使得公司上半年稀土原料产品毛利率达到79.79%，同比提升33.74个百分点，盈利能力持续增强。
稀土价格短期调整，长期仍将维持高位。由于投机者离场以及部分下游厂商停产观望，7月初以来稀土氧化物价格上行的趋势放缓，并出现小幅回调。尽管如此，由于未来国内稀土供给将继续缩减，而国外稀土产能2年以后方可释放，下游稀土永磁材料的旺盛需求使得稀土价格长期仍将维持高位。另外，国土资源部将于下半年出台指令性计划的管理办法和稀土准入条例等措施，加大对企业稀土产量的控制力度，提高市场准入门槛，并在全国范围内展开专项整治。此举将进一步抑制国内稀土产量，支撑稀土价格。
加速完善产业链，挖掘新的业绩增长点。随着北方稀土资源整合完毕， 公司将提升产业链纵深作为未来发展的重点，并先后进入钕铁硼磁材、稀土永磁共振成像、抛光材料以及镍氢电池等稀土深加工领域，相关募投项目相继投产；不仅如此，公司将在安徽建立合资公司，建设年产4000吨钕铁硼速凝薄带合金片项目，项目建成后公司稀土磁性材料产能将达到1.9万吨。另外，公司与广晟有色强强联合将加强两公司的信息资源共享，加速推进公司稀土深加工领域的技术研发，巩固其行业龙头地位。由于目前稀土原料在下游产品成本中占比较高，公司向产业链下游扩张具有无可比拟的成本优势，稀土深加工业务将为公司提供业绩的长期增长动力。
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