有色板块的“春天”或在四季度
有色金属是强周期板块，也是稀缺资源的代表，其板块性格非常独特。在流动性方面，有色金属与其他周期性行业的差别最为显著，体现为交易最活跃。既非房地产股的进攻性，也非金融股的防守性、农业股的保守性、钢铁股的随波逐流性，有色股表现出强烈敏锐的前瞻性。
在一个完整的景气周期中，有色处于利润传导的最后一环，通常在股市复苏初期和牛市后期最具上涨潜力。那么，目前有色金属存在投资机会吗？我们认为，有色金属的稀缺资源属性天生就决定了其投资价值，但由于其周期性的波动，需要在投资时点上作出准备的判断，才能获取超额的回报。
首先，从投资逻辑来看，我们认为应该遵循大市-景气行业-行业龙头的操作及选股模式。就目前市况来看，无论是经济基本面、政策环境还是资金面，都不支持大行情的诞生，也就是目前有色板块可能仍难有作为。对于大市的期待，如CPI指数的有效控制、经济增速逐步加快等因素，或许都是四季度的事情。所以，从大市的角度来看，有色金属的机会有望出现在今年四季度。
其次，从经济周期来看，4月份以来，我国经济开始进入去库存时期。从一般去库存6个月的角度来看，时间周期上，10月份有望进入库存周期的拐点。也就是说，如果10月份的库存拐点出现，就可能迎来经济的拐点，有色金属敏锐的前瞻性有望在此时得到充分的发挥。6月上旬以来，沪铝库存急剧下降，引发了近期沪铝价格的快速上涨，最终传递到了A股的铝板块。
虽说铝的库存异常有一定的国家政策的影响，不能代表整个板块的库存行为，但无疑把这个投资逻辑表现得淋漓尽致。
再次，自新世纪以来，由于金属期货及衍生品的推广，有色金属的价格在受其商品属性影响的同时，金融属性的影响力度在不断加强，美元指数成为影响有色金属价格的重要因素。可以说，无论美债问题谈判结果如何，美元指数走弱是大概率事件，从而有望推高以美元计价的商品价格，最终通过期货与股市的联动性，对有色金属板块形成上涨催化剂，但这种传递效应也需要时间的体现。
综上所述，我们认为作为稀缺资源代表的有色金属板块，依然面临着良好的投资机会，但超额回报的获取需在择时上下功夫。我们在市场、行业拐点以及其金融属性上寻找交集，认为该板块的投资春天或许在四季度出现。
免责声明：上文仅代表作者或发布者观点，与本站无关。本站并无义务对其原创性及内容加以证实。对本文全部或者部分内容(文字或图片)的真实性、完整性本站不作任何保证或承诺，请读者参考时自行核实相关内容。本站制作、转载、同意会员发布上述内容仅出于传递更多信息之目的，但不表明本站认可、同意或赞同其观点。上述内容仅供参考，不构成投资决策之建议；投资者据此操作，风险自担。如对上述内容有任何异议，请联系相关作者或与本站站长联系，本站将尽可能协助处理有关事宜。谢谢访问与合作！ 中钨在线采集制作。
|
