巴西石油国际化之路
巴西石油公司的市值8年内翻了一番,在全球能源企业50强中,从第23位飙升至第4位,成为巴西企业走向国际化的成功范例
文‖周志伟
据著名咨询公司PFC Energy统计,巴西石油公司的市值8年内翻了一番,从968亿美元增至1992亿美元;在全球能源企业50强中,从第23位飙升至第4位。其中,2009年的市值增幅高达103%,为前10强中增幅最大的企业。从而成为巴西企业走向国际化的成功范例,从某种意义上讲,它已是巴西现代工业的重要象征。
逐步摆脱国家垄断
从1858年起,巴西的石油勘探和开采一直控制在本国私有企业和外国公司手中,并不具备规模。1938年巴西政府成立了国家石油委员会,规定只有本国企业才能获准开展石油炼化业务,跨国公司仍可参与其他业务的经营。
1953年10月3日,瓦加斯政府通过法律,批准成立巴西石油公司,代表联邦政府参与石油政策的制订和执行,并统管巴西石油的勘探、开发、生产、运输和销售等业务的经营。自此,巴西石油公司进入了国家垄断阶段。1988年的新宪法进一步规定,联邦政府不再与私人企业和外国企业签署风险合同,巴西石油公司成为名副其实的垄断企业。
这种状况直到1997年才发生根本性的改变。为了鼓励石油产业发展,促进市场竞争,当年巴西政府颁布第9478号法律(也称《石油法》), 在油气领域对民营资本和外资实行开放,不仅废止了巴西石油公司的垄断地位,将其与私人企业和外国企业置于一种平等竞争的局面,而且还剥离了公司的能源政策制订权,并设立对公司执行政策情况拥有监督权的专门机构。巴西石油由此从政策性企业变身为自由参与竞争的企业。
为了应对参与国际大公司公开竞争的局面,巴西石油公司先后于1999年和2002年实施了两次体制改革。比如,其公司管理委员会成员从由总统任命转而由股东大会任命,执行董事会成员也由总统任命改由管理委员会任命;同时,取消了对小股东持有股份的限制等。
改革后的巴西石油公司进入了发展的黄金阶段。截至2009年12月31日,公司已证实的油气储量为148.65亿桶,其中国内储量141.69亿桶,较2001年底的96.7亿桶增加了46.5%。日均油气产量则从2002年的175.2万桶增至228.8万桶。
与此同时,下游领域的业务也得到拓宽。其炼油厂的日处理能力从2001年的165万桶增至222.3万桶;油气管道里程数增加了1万公里,从1.539万公里增至2.597万公里;石油产品日均销售量从169.6万桶提高到了210.6万桶。
10年国际化之路
更令人注目的是,巴西石油公司迅速走上了国际化的道路。改革后仅仅四年,其海外投资总额就从5亿美元,猛增至20亿美元。
首先,巴西石油公司利用阿根廷经济危机的契机成功实施了三次并购:以8950万美元收购戴文能源公司(Devon Energy Corporation)属下的Petrolera Santa Fe石油公司;与阿根廷第二大民族资本石油企业Pecom公司签署协议,以10.3亿美元收购了该公司58.62%的股份,之后又以4980万美元现金购买了其39.67%的股份。
而收购Pecom公司之举,又使巴西石油成功地进入了厄瓜多尔、秘鲁和委内瑞拉的石油勘探与开发领域。与此同时,它在古巴、墨西哥、哥伦比亚的深水油气勘探业务也得以开展。
可以说,在整个拉美地区,巴西石油已成为综合性能源企业的“领先者”:在巴西和玻利维亚,位居榜首;在阿根廷,排名第二;在哥伦比亚,位居第三。其业务还扩展到了27个国家。时任公司总裁的弗朗西斯科•格罗斯(Francisco Gros)对此评价说:“自2002年开始,我们可以毫不畏惧地称巴西石油公司为真正的巴西跨国企业了。”
从巴西石油公司的投资结构来看,其国际业务的重点是勘探和开采。据PFC Energy的统计, 截至2009年,公司的这一块投资已占海外总投资的61%。其产量份额要占到全球深海石油总产量的23%。其中,海外石油(包括液化天然气)日产量从2002年的3.52万桶增至14.07万桶,而海外天然气日产量则从389.9万立方米猛增至1650万立方米(约占公司天然气总产量的24.7%)。
近年来, 巴西石油公司对下游领域的海外投资份额也有了明显的增加。比如2009年在炼化和石化领域的投资就占了18%。但在不同的国家和地区,其所扮演的角色有所不同。在阿根廷和玻利维亚,公司基本上参与了从油井到加油站的整个生产链的各个环节;而在委内瑞拉、西非地区、墨西哥湾、加勒比地区,公司则主要利用其技术优势开展勘探和开采。
2004年和2005年初,巴西石油的国际业务扩展至坦桑尼亚海域、墨西哥湾美国海域、波斯湾、利比亚东北海岸、地中海地区、北非地区等等。2006年,公司以3.7亿美元买下得克萨斯Pasadena炼化厂50%的股份,进入到成本较低的美国炼化领域。
目前巴西石油公司在世界能源领域中的地位有了大幅提升,连续四年入围道琼斯可持续发展指数(DJSI)行列。根据美国咨询公司Reputation Institute(RI)2009年公布的全球最受尊敬的公司评级排名,巴西石油公司以82.37分(较榜单中600家企业的平均分数高出18.17分)排名第四位,而在能源企业中则位居榜首。
国际化的挑战
对巴西石油公司来说,要实现未来发展目标,仍面临着诸多挑战,这对寻求开拓巴西市场的外国公司则意味着合作机遇。根据笔者的认识,这些挑战主要有四个方面:
第一,巴西经济增长的可持续性。由于其国有企业的身份,巴西石油公司的发展与巴西经济的表现存在着密切的关联性。该公司在制订中长期规划时,所设定的前提是巴西经济保持年均4%的增长率,雷亚尔兑美元的汇率保持在2:1的水平;拉美经济要实现年均3.9%的增速,这也意味着巴西和拉美经济要延续2003年-2008年的增速。可见,后经济危机时代的巴西和拉美经济的走势如何将影响其国际化战略的推进速度。
第二,公司的投资保障。根据巴西政府制订的“2030年国家能源计划”,要实现2030年的能源增量预期,需要对四种主要能源(石油、天然气、乙醇和电力)投资8000亿美元,其中石油和电力部门的投资占比要超过80%。作为巴西最主要的能源企业,巴西石油公司仍然面临较大的投资缺口,尤其是天然气和电力方面,投资不足的现象非常明显。另外,巴西政府加强对盐下层石油的控制,虽能为巴西石油公司巩固其开采优势,但对外资的限制也有可能使投资不足的问题更为严重。
第三,技术挑战及原油价格因素的影响。根据巴西石油公司的规划,到2020年盐下层油气产量将占公司总产量的32%,但目前仍有一些技术开发问题有待解决,将影响到开采的时间表和产能。另外,根据计算,只有当国际原油价格保持在至少60美元的价位,盐下层石油的开采才能实现成本和利润的平衡。国际原油价格走势将是巴西石油公司开发考量的一个重要因素。
第四,南美能源一体化程度。南美地区能源一体化不仅是巴西石油公司的地区战略目标,同时也是其国际化战略的重要依托。事实上,南美洲自20世纪90年代开始便已启动能源一体化计划,目前虽已见成效,但实际进展并不大,而且这些国家之间时常发生能源纠纷,尤其是安第斯地区国家的能源政策出现反复,给巴西石油公司地区业务的开展增添了许多障碍。因此,如何应对邻国的资源民族主义,妥善处理自身与所在国政府、企业以及巴西政府之间的各种关系,将是巴西石油公司国际化进程中面临的挑战。
作者系中国社科院拉美研究所巴西研究中心秘书长
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