电荒之下铝市拐点即将到来
近五年，我国铝产能过剩问题已成为痼疾，虽然每年都有宏观调控措施出台，但铝产能年年都上一个台阶。截止2010年底，国内铝产能已高达2300万吨，实际产量达1565万吨，比2009年增加19.9%。进入2011年，在电荒、电力供应紧张、政府调控严查死守的压力下，铝行业是否会减产，供需拐点何时会到来？
近五年国内铝行业的尴尬局面
2005年以来，随着国内外经济快速发展，汽车、建筑、家电等行业对有色金属需求大幅增加，价格大幅上涨。如国际铝价由2002年的1350美元/吨涨至2007年的2600美元/吨，涨幅高达92.3%。与此同时，2005年上海期货交易所铝价格在16000元/吨附近振荡运行，而2006年到2007年期间，铝价基本维持在20000元/吨的高位，曾突破23000元/吨。由于当时铝冶炼成本在14000元/吨左右，盈利空间较大。据统计，2005年-2007年间铝冶炼行业的利润总额分别为119亿元、281亿元和369亿元。在投资快速增长以及局部利益的驱动下，地方加快铝项目建设，并在招商引资中给予土地、税收以及优惠电价等政策支持，国内铝冶炼企业如雨后春笋般涌出，产能不断扩张。而国内铝产量过快增长问题被消费高增长所掩盖，2005-2007年之间铝市供过于求的矛盾并不突出。
但随着2008年金融危机爆发，长期积累的铝行业供大于需、企业盈利能力下降的矛盾不断凸显。2008年间，国内铝价曾回落至10000元/吨低位，铝企利润持续回落，整个铝行业遭遇严冬。据统计，2008 -2010年铝冶炼企业利润总额分别下降至124亿元、59亿元和118亿元。
与铝价大起大落形成鲜明对比的是，自2005年以来国内铝产能呈现持续增长情景，且产量增长率远远超过需求增长率，铝产能过剩问题已成为痼疾。近五年铝产能翻一番，已从1000万吨涨至2000万吨。虽然2005年发改委明确控制铝新增产能；2009年再度重申三年内不准新建、改扩建铝项目。但年年铝产能都上一个台阶。截止2010年底，全国铝产能已达2300万吨，实际产量1565万吨，铝企业的设备利用率仅68%。由于行业资源利用率相当低，资源浪费严重，国内铝行业产能控制陷入一种尴尬局面。
2011年以来铝行业面临双重压力
进入2011年，国内铝行业面临产能复产和在建项目投产的双重压力，虽然在电荒频现、电价上调以及部分高耗能企业被迫减产、停产的情况下，耗电大户铝行业并未出现2010年四季度大规模削减情形。据统计，今年以来，河南、广西地区大部分停产的冶炼企业（2010年四季度国内主产区铝产能停产约170万吨，其中河南127万吨、广西42万吨）已经复产。与此同时，2011年铝在建产能为335.8万吨，主要分布新疆、陕西、内蒙等西部地区。
尤其进入二季度，随着下游需求以及出口环境好转，短期内出现铝行业消费速度和出口速度加快，从而促使铝产量不断增加。统计局数据显示，二季度铝产量达458.6万吨，比一季度大幅增加13.8%。其中，4、5、6月份铝产量的环比增速分别为2.2%、5.3%和13.3%，处于强劲增长势态。在产能复产和在建项目投产双重压力下，上半年我国铝产量为864.3万吨，同比增加5.6%，预计下半年铝产量仍持续增加，2011年底产能有可能达到2400万吨。
明年或将迎来铝市供需拐点
今年以来，各大部委紧急叫停铝新建产能，4月20日工信部发布紧急遏制铝行业产能过剩和重复建设的通知，要求目前全国拟建的23个铝项目全部停止；同时不再审批任何扩大产能的新建项目；并取消各地对拟建铝项目自行出台的优惠政策。此外，7月13日工信部、发改委等九部委组成联合检查组，对10个省(区)的23个拟建铝项目进行实地检查。
据了解，此次叫停的23个铝拟建项目，共涉及新增产能774万吨。虽然大规模拟建产能被叫停，但在建产能的扩张仍在延续，尤其西部地区铝产能释放强劲。与此同时，当前宏观经济走势不明朗，房地产、家电、房地产等行业对铝产品的需求能否持续还不确定。在产业转移、行业调控成效短期内难定夺以及下游需求等诸多因素影响下，预计2011年下半年铝行业挑战依然很大，产能过剩格局难以有效改观。
但从长期来看，若全国省(区)及铝冶炼企业能贯彻落实叫停工作，那么铝产能盲目扩张势态有望得到改善，未来铝产能有减少可能。同时，当下游消费和出口需求具备对现有产能及时消化的能力，铝供需面才具备扭转的基础，2012年或将迎来铝市供需新拐点。
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