大陆期货：信息反复，震荡依旧
【铜】 上一交易日，沪铜日间开盘虽然受到外盘小幅回落影响而低开并在之后出现一定的跳水下探，但尾盘因为大宗商品多头氛围强烈而出现大幅反弹并最终回收前期高位。主力 1109 合约最终收盘于 72120 元/吨， 上涨 0.06%。 上一交易日LME 伦铜 3 月合约价格晚间虽因美元出现反弹而继续出现小幅回落，但价格仍然如预期维持在高位震荡，前日收盘价为9633.75 美元，下跌 0.24%。SMM1#铜现货市场价格上一交易日则跟进期货价格出现继续出现温和上涨，价格区间为 71580-71780 元/吨，均价较前一交易上涨 80元。 昨日美国的财政政策及货币政策依旧成为影响价格变动的主要因素。首先是美联储主席伯南克当天在听证会上表示，美联储密切关注目前美国经济情况特别是通胀水平。他认为，由于美国近期通胀水平有所上升，且经济复苏情况也不是十分稳定，美联储不会就此立即采取措施，也没有立即推出刺激方案的计划。伯南克此番表态令此前期待美联储推出第三轮量化宽松政策的投资者颇为失望，并使得美元及宏观经济转向商品的利空面。其次是奥巴马的国债危机谈判仍然处于恶化阶段，仅仅从现在的信息舆论来看，紧缩财政的可能性略微大于国债上限的上调概率，而这也无疑将对于宏观经济起到负面影响。因此，综合来看，虽然在前期大幅反弹后投资者及市场多头氛围强烈，但由于短期内的政策局面仍然不确定，因此我们将继续维持铜价在大幅反弹后维持高位震荡的观点。 从技术面来看，短期内铜价爆发式突破 60 日均线并跳空冲过 69000 元第一阻力位，这无疑使得铜价在短期内形成了较强的偏多上涨趋势。加之多头排列的趋势明朗，可以推测的是，如果铜价能顺利冲上高位震荡区间中间价，即 9700 美元或 73000 元，则我们认为铜价将可能再创历史新高。最后，从短期操作上，我们建议前期已有多头中线操作者可以部分平仓调低成本价位，而短线操作者则可以伺机开始短期顶部式震荡操作。
【铝】 隔夜晚间 LME 铝价跟随美元的小幅反弹及金属价格的回落而回落，前日收盘价为 2506 美元，较上个交易日下跌 0.41%。国内上一交易日，沪铝主力 1109 合约日间价格则呈现出胡高开低走整体强势的格局。尾盘最终收于 17390 元，较前日均价上涨 0.17%，持仓回升至 101290 手。国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围 17540-17570 元，较前日上涨 15 元。 基本面方面，上期所铝库存上周再次出现大幅回落，库存小计减少 15723 吨，总量为 238894 吨。可以看出，连续几周库存方面的大幅减少和仓单数的持续回落都使得投资者开始更关注于基本面是否可能转为利多。此外，随着国内夏季高温的提早来临及煤炭供给的压力存在，预期铝价仍然将可能受到电力供应压力而出现一定溢价。此外，从 6 月1 日起全国部分省市上调工业电价也使得铝制造成本大幅上升，可见今年电荒仍然问题严峻。铝土矿的出口也同样受到抑制表明了中国支撑全球铝价的一种姿态。不过总体来看，库存的大量积累和市场产能仍然可能消除短线的炒作上升动力。 对于铝价走势，我们认为短期内仍然应维持高位震荡走多的观点。中期电力成本的上升和交易所显性库存的持续大幅回落都将对于铝价上涨会起到明显的推动作用。不过从空头套保仓位及仍然已有的库存量来看，作为全球铝产能最大的中国，基本面供大于求的现状短期内难以改变。
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