“紧货币”政策下 上半年固定资产投资增25.6%
“紧货币”并未对中国经济在高速路上行驶带来困难，今年上半年国内投资增速超出市场预期。
根据国家统计局昨天发布的数据，2011年1-6月，全国城镇固定资产投资总额124567亿元，与去年同期相比增速25.6%，较今年1-5月份25.8%的增速下降了0.2个百分点。
市场人士分析称，上述数据表明，货币紧缩所设置的障碍，如流动性偏紧、利率逐步提高等约束条件，被顺利绕开。在诸多调控叠加的前提下，整体固定资产投资增速仍然没有刹车迹象，累计增速甚至较一季度末上升了0.6个百分点。
房产投资增速下滑
新出炉的上半年固定资产投资增速较市场预期低0.1个百分点，此前市场平均预期增速是25.7%。
不过，海通证券（600837）分析师汪辉称，今年前几个月的固定资产投资一直保持了环比正增长，本月回落属于正常波动范畴，也在市场预期之内。
从数据上看，6月固定资产投资回落受到去年高基数的影响，去年6月份单月的投资规模几乎与去年12月持平，超过了30000亿元，是全年的次高月，过高的基数拉低了今年6月投资的同比增长。
昨天，国家统计局还公布了固定投资环比数据，当月环比下降1.04%。对于固定投资环比下滑的原因，分析认为主要原因在于房地产投资增速的下滑。
根据统计，今年1-6月房地产投资增速32.9%，较1-5月放慢1.7个百分点，而从单月来看，6月份房地产投资增速仅为28.9%，这比5月份35.4%下滑了6.5个百分点，也是年内首次低于30%。
汪辉说：“我们认为连续的政策收紧，以及加息预期导致了6月的商品房投资增速下滑，此前我们已经指出商品房投资下滑在年初的体现是不明显的，但6月份表现得比较突出。”
虽然6月固定资产投资增速小幅放缓，但一些分析师对后续月份的固定资产投资增速仍保持乐观。分析师认为，三季度应该是保障房建设的重要时期，保障房对商品房投资下滑的冲抵程度对投资增速影响较大。当前情况下企业去库存进程似乎有些反复，如果企业去库存能在较短时间内完成，则对未来投资增速构成正面支撑。料2011年1月至7月固定资产投资增速为25.9%。
中央投资减速
地方投资强劲
昨天公布的数据还显示，固定资产投资项下，今年1－6月中央项目投资7360亿元，同比减少3.8%，是自2008年以来首现同比负增长，但地方项目投资117207亿元，同比增长28.1%，创下14个月来的新高。
虽然经济增长整体势头不错，但是在“十二五”开局之年的上半年，地方政府的投资冲动却在拉动经济增长的同时，也带来了一丝“投资驱动”模式下的经济增长隐忧。
分析人士认为，在中国整体通胀较高的环境下，真实融资环境中利率偏低，甚至为负值，一定程度上刺激了投资的进一步增长。
国泰君安首席经济学家李迅雷也称，由于上半年新开工项目计划总投资达到11.2万亿元，同比增幅达到14.9%，因此在下半年保障房建设将加速的背景下，即便是信贷条件继续趋紧，投资拉动经济增长的状况可能还会延续。
“投资一方面是经济增长的确认，另一方面也是调控政策意图的一种表象。中央投资项目增速便是一个很好的政策意图的代理指标。以2009年刺激政策为例，其中央投资增速启动时点便大幅早于四万亿项目的启动。”市场人士说道。 “中央投资增速已经大幅回落，逐步抑制地方投资增速过快可能会成为下一步政策调控针对的领域之一。”
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