外资看好中国不断扩大投资 贸易顺差是重要原因
中国人民银行12日发布的《2011年上半年金融统计数据报告》显示，截至2011年6月末，中国国家外汇储备余额达31975亿美元，同比大增30.3%。业内人士表示，我国外汇储备已经超过了临界值，风险很大，可能会引发经济结构压力。同时,他们指出，在全球金融危机的大背景下，除了中国经济增速良好，吸引外资进入，持续的贸易顺差也是外汇储备增加的重要原因。
“双顺差”吸引外资引入
在央行发布外汇储备数据的前一天，国家外汇管理局公布2011年一季度国际收支平衡表修订数据，显示我国国际收支经常项目、资本和金融项目继续呈现“双顺差”。其中，经常项目顺差288亿美元，同比下降21%；资本和金融项目顺差861亿美元，同比增长41%。
中国社科院金融研究所博士后杜征征分析，一季度，大宗商品价格上涨以及国内投资热情高涨使进口产品量价齐升，经常项目顺差有所减少。尽管一季度国际收支经常项目顺差同比下降，但在新兴市场国家里GDP较高与通胀较低的优势使得外资仍对中国市场青睐有加。而且据海关数据显示，到6月份，我国贸易顺差仍达到了222亿美元，创下年内新高，带来资本流入的压力，同时，也加剧了人民币升值压力，进一步吸引外资涌入。
建行高级研究员赵庆明指出，在目前国内信贷环境非常紧张、人民币升值预期强烈的情况下，企业倾向于更低成本的境外融资。
“除了既有因素外，上半年人民币跨境贸易结算的迅速发展也助推了外汇储备量的增加。”中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉表示：“进口型企业用人民币进行跨境贸易结算，减少了购汇需求，因此增加了外汇储备余额以及外汇占款增长的压力。”
外汇储备面临美元贬值风险
拥有庞大的外汇储备固然对增强我国经济实力，提高我国经济地位具有深远的影响，也有助于避免传染性的资本大量外流，保持汇率的稳定，有效应对外部金融风险的冲击。但是，在当前复杂的世界经济环境下，由于美元不断贬值购买力持续下降，欧洲多国陷入主权债务危机，如何降低汇率风险、使中国庞大的外储保值增值则成为我国亟待解决的问题。
“我国的外汇储备中美元资产占很大比重”，中国银行(601988,股吧)业协会专职副会长杨再平表示，美元资产现在已经显现出巨大的风险，美国财政赤字已达到GDP的10%，国债早就超过11万多亿美元，只是因当前特有的国际货币体系使它得以维持。
中国国际经济交流中心副理事长郑新立认为，由于中国和美国经济已经密不可分,今后一个时期，美元危机将是中国面临的主要国际金融风险。不仅如此，过量的外汇储备也会给宏观经济造成一定的负面影响。业内人士认为，外汇储备的持续积累或进一步导致调控政策趋紧，央行可能进一步提高存款准备金率，以吸收市场的流动性。
交通银行(601328,股吧)金融研究中心鄂永健认为，如果下半年外汇占款继续保持较快增势，存款准备金率仍有上调的必要。
下半年仍呈继续增长态势
“中国的债务、债权的货币结构需要调整，应将超过3万亿美元的外汇储备多元化。”中国社会科学院学部委员余永定表示，实施外汇储备多元化，根据各国经济和货币走势，适度分散储备，以应对全球性债务危机可能带来的冲击，是规避外汇储备风险的重要途径。
郑新立认为，扩大海外投资，把部分外汇储备和美国国债储备转为能源资源矿藏等物质储备，也是避免美元贬值风险的有效途径。
不仅如此，专家表示，未来要使人民币成为国际储备货币，以从根本上规避外汇储备和金融风险。而在当前，则应继续扩大货币双边互换规模，推动在国际贸易和国际投资中使用人民币结算，加快人民币利率市场化和资本项目可兑换步伐，进一步完善资本市场，为国内外投资者提供多样化的人民币金融产品。
“外汇储备根本的解决之道是需要调整中国的经济结构，但这不是短期能够实现的。”国务院发展研究中心金融研究所综合研究室主任陈道富表示，中国的外汇储备增长有一定的长期性，未来仍将进一步扩张。
招商银行(600036,股吧)金融分析师刘东亮预计，由于国际热钱对人民币的稳定升值预期不会改变，外商直接投资和外贸顺差未来不会大幅下滑，同时跨境贸易的人民币结算所占比例的提高，使得下半年新增外汇占款将继续保持增长。
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