5月25日 有色金属快讯
一、【今日早读】
◆高盛大摩再次唱多商品
北京时间5月24日晚间消息，高盛集团（GS）和摩根士丹利均表示，将自己对 油价的预期值上调20%以上。高盛以柯瑞（Jeffrey Currie）为首的分析师团队在一份研报中指出，将布伦特原油的12个月目标价由107美元/桶上调至130美元。声称商品市场价格的下跌可能意味着一 个购进机会。高盛分析师写道：“下半年经济的增长可能导致供应已受到限制的主要市场进一步紧张，这将推动价格在目前水平上增长。”他们还建议买进铜和锌。 同时摩根士丹利（大摩）则宣布，将自己对布伦特原油的2011年目标价上调20%，至年均120美元/桶，将2012年目标价上调24%，至130美元/桶。
有色解读：今年4月11日高盛投资报告中 建议投资者出售包括石油、铜和棉花在内的一系列商品，同周稍晚时还建议投资者“减持”原材料商品。自此全球大宗商品便展开了一波中期的回落。从背景分析来 看，当时铜及原油等商品因投机性买盘推动处于一个相对较高的位置。但宏观经济却并不乐观，缺乏实质利好下投资者继续追高信心不足，多空力量达到平衡，金属 等大宗商品开始表现滞涨。此时高盛的唱空言论便成了压倒骆驼的最后一根稻草，市场趋势瞬间转空。而目前来看，虽然消息面依旧乏善可陈，但大宗商品经过连续 下跌后对此前利空因素做出充分反应，随着利空逐渐被市场所消化及全球通胀升温，商品价格开始表现抗跌，并存有技术性反弹的需求。因而此时高盛忽然转舵的言 论必然再次成为市场人气恢复的强心剂，料多空平衡重新被打破，甚至不排除价格提前结束回调再度展开新一轮上涨的可能。
◆南方旱情不解，粮食价格走高或延迟CPI拐点形成
今年初以来，长江中下游地区降水与多年同期相比偏少四至六成，为1961年以 来同期最少年份。目前，江西、湖南、湖北部分地区春旱严重，有的地方冬春夏三季连旱，严重影响春播生产和城乡供水安全。进入5月份以来，降水虽较前期略有 增加，但湖北、湖南、江西、安徽、江苏等长江中下游地区，降水与多年同期相比仍偏少二至四成。
有色解读：南方旱情严重不仅对水电产生影 响，造成“电荒”加剧，同时对粮食生产亦不利。因南方是大米主产区，特别是受灾严重的湖南和江西地区早籼稻产量占全国一半。持续的干旱背景下，市场普遍预 期今年大米或减产，受此影响近期大米等主要粮食价格再次开始新一轮的上涨。据商务部商务预报网的数据显示，自今年1月以来，全国小包装大米的零售价格已上 涨了7%左右。而上周（5月16日~22日）大米价格小幅上涨0.2%，维持自4月以来的上涨趋势。整体来看，虽然前期国家控通胀政策取得一定成效，4月 份CPI数据略有回落。不过料受近期干旱因素影响，不排除资金继续涌入炒高粮食价格，从而助推5月份CPI再度走高。粮食价格持续攀升必然延迟今年CPI 拐点出现，受其拖累国家收紧政策或同样进入加时赛。
二、【行业资讯】
◆上海今夏用电仍存最高近百万千瓦缺口
最新消息，上海市电力公司近日表示，今夏上海用电可能出现紧张局面，预计仍存在100万千瓦左右的缺口，总体呈现“紧平衡”状况。根据上海电力预测，今夏上海最大用电负荷将比去年增长7%左右，达到2800万千瓦，如果出现连续极端高温天气则可能达到2850万千瓦。
有色解读：今年的“电荒”比往年来得更早 更猛一些。在各地曝出电荒的同时，上海也有最新消息公布将缺电百万千瓦。火电企业纷纷喊亏，电价上涨似乎是在必行。然而有媒体调查则称，超1亿吨国家限价 的重点合同电煤“被倒卖”流入市场，到底是“电荒”还是“电谎”？众所周知，在我国电力供应是被定位为公营事业，是为了满足民生用电和国民经济发展用电而 服务的，而不是为了行业利益。所以笔者认为，随着事态的发展，国家相关部门势必将加大对“合同电煤倒卖事件”严查，届时国内 “电荒”或将再一定程度上得到缓解。
◆智利Escondida铜矿一季度铜产量同比下滑4.2%至235270吨
据圣地亚哥5月24日消息，智利Escondida铜矿一季度铜产量为235270吨，较去年同期减少4.2%。公司表示，这一全球最大铜矿减产是由于矿石品位下滑，粉碎及运输设备的维修保养等原因。
有色解读：智利是世界上铜矿资源最丰富的 国家，又是世界上产铜和出口铜最多的国家，最大出口市场是亚洲，享有“铜矿王国”之美誉。智利铜矿产出的减少在一定程度上影响了全球铜供应，市场投资者短 期看涨铜市，隔夜伦铜在一定程度上受此利好攀涨；但笔者认为该消息对铜价影响有限，短期铜价或更多受经济面影响。
三、【金融指数及LME行情】
原本日渐平静的欧洲主权债务危机，近期再度出现恶化迹象，受之影响，全球金融 市场动荡明显加剧。隔夜美股和美元指数齐跌，大宗金属受美指回落提振，普遍收涨，其中伦锌涨幅居前，盘中上探2200后承压回落；伦铝尾盘站稳2500整 数关口。总体看，基本金属反弹力度受库存影响幅度有限。
四、【国内昨日回顾】
期货市场：因美元盘中走弱及技术性买盘推 动，昨日国内基本金属低开高走。沪铜开盘在6.6万一线获得支撑，随后逐渐攀升，最高一度上探6.7万附近；而沪铝亦突破多个均线阻力，尾盘站上1.66 万；沪锌虽1.65万一线支撑较强，但上方均线压力亦明显，全天围绕1.66万附近展开窄幅整理；沪铅1.65万止跌，盘中跟随周边商品一直回升，尾盘收 于1.676万。
现货市场：国内大部分基本金属的现货价格 也随期价的低开高走有所拉升，部分品种成交情况有所改善。其中，铜铝铅锌贸易商出货积极，大多因午盘价格拉升，市场气氛好转，铜的升水幅度收窄至下午的 400附近，成交增多；而铝价格走势仍以平稳为主，贸易商虽看涨短期行情，但对上涨幅度不抱太多希望，故出货积极性也相对较高。仅金川镍出厂价昨日再度下 调5000元，镍市气氛极为悲观，前期买货商家亏损严重，成交少。
五、【今日预测】
期货市场：美元指数走低及经济数据利好 下，昨基本金属震荡走高，受智利铜矿减产消息影响伦铜昨夜震荡走高，但上方9000美元附近压力明显，今料沪铜小幅高开，前期多单可少量持有。沪锌有继续 反弹的可能，料今高开百元左右，多单继续持有。沪铝上行仍显乏力，观望。受环保压力明显，铅下游蓄电池面临整合压力，沪铅空单持有。
现货市场：今料国内现货或小幅走高，商家维持按需采购为主；沪铝小幅补涨，但空间不大，商家可少买；现锌或涨百元左右，维持此前策略，短线贸易商可逢高少出，而长线贸易商仍可持货待涨；沪铅维持观望；沪锡下游商家谨慎补货，按需采购为主；沪镍建议贸易商仍观望为主。
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