厦门钨业：11年地产结算 12年新材料放量
公司新材料产能将于12年集中投放。主要包括3000吨高端钕铁硼磁性材料该项目目前已进入中试阶段在日本采购商的生产督导下公司生产效率及质量控制正大幅提高预计在11年底可完成全部调试并于12年集中投产预计可贡献收入约10亿元。
在国家明确的产业政策下我们认为钨行业的景气度依然可以维持假设11、12、13年钨精矿价格为130000、145000、160000元/吨预测公司EPS为0.81、1.13、1.37元。维持“推荐”评级。
风险提示：关注公司新材料产能投放是否如期；公司稀土采矿权办理进度依然存在不确定性。
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