驰宏锌锗缺钱，年报净利只够买矿首付
4月1日，驰宏锌锗发布公告，宣 布将以13.63亿元现金收购控股股东云南冶金集团持有的云南永昌铅锌93.08%股权、云南澜沧铅矿100%的股权以及大兴安岭云冶矿业100%的股 权。根据描述，此次的收购将在驰宏锌锗现有铅锌矿资源金属量314万吨的基础上，新增储量131.93万吨。除此之外，公司还将斥资1.8亿元收购大兴安岭金欣矿业51%的股权。
“从目前公司的账面来看，驰宏锌锗能否解决资金的来源成了最大的问题。”德邦证券有色行业研究小组的研究员告诉记者。
支出激增超过150%
根据公司披露的年报，驰宏锌锗在去年一年实现全年营业收入48.52亿元，同比增加26.88%，利润总额5.54亿元，同比增加83.84%，其中，归属于母公司所有者的净利润为4.61亿元，同比增加75.37%。
东海证券分析师李文表示，公司业绩的攀升主要得益于主营业务产品的价格上涨，“2010年铅锌的均价分别上涨了1.6万元/吨和1.74万元/ 吨，同比上涨了17%和26%，而驰宏锌锗主要的产品就是铅锌矿和冶炼产品，因此才会出现公司营业收入和利润同比出现较大增幅。”
实际上，如果不是因为价格上涨带来的亮丽业绩，2010年注定是驰宏锌锗捉襟见肘的一年。
2010年11月17日，在终止对驰宏锌锗重组环保核查两个月后，环保部公布了该年度第二批重金属排放案件，驰宏锌锗榜上有名，这次也是其第二次上榜。此前，驰宏锌锗曾在2009年7月收到环保部的再融资环境保护核查，并要求公司对存在的环保问题进行整改。
随后，在公司年报中，驰宏锌锗披露，为妥善解决环保核查、挂牌督办事项，公司投入了8000余万元对会泽分公司火法生产冶炼系统及相应的“三防”渣场进行环保综治工作。也因此，今年1月28日，公司成功获得了国家环保部摘牌的批复。
引人注意的是，在上述的8000万元的整治费用外，公司在2010年会计报表项目中还披露，长期股权投资、在建工程以及无形资产的支出也都出现 了不同程度的大幅上涨，其中，长期股权投资、在建工程以及无形资产分别同比上涨了183.12%、143.33%以及157.86%。
公司对此的说明是上述款项的增加主要是由于卢森堡驰宏对塞尔温驰宏公司的投资、会泽16万吨技改等重点项目的工程建设以及子公司整合矿权取得的 采矿权增加。此外，“营业外支出”款项也高达6067万元，比2009年同期的2586万元增加了134%，而所增加的原因是“公益性捐赠的大幅增加”。
显然，比起净利润同比75.37%的增幅，公司多项支出的增加已经远远超出了净利润增长的水平。
在光鲜的4.61亿元的净利润背后，驰宏锌锗不仅需要支付将要并购的三个矿产的13.63亿元以及1.8亿元的大兴安岭金欣矿业51%的股权费用，而且还需要投入大量资金帮助公司在加拿大以及内蒙古呼伦贝尔等地的矿产发展。
“缺钱，恐怕是驰宏锌锗目前最需要解决的问题。”上述业内人士坦言。
4.61亿净利润瓜分殆尽
事实上，收购三个矿产的交易在业内人士看来，对于驰宏锌锗的未来发展几乎是有百利而无一害。
德邦证券有色行业研究小组的分析师向记者表示，这笔收购如果完成，将进一步增加公司对于铅锌资源的储量，“因为这三家企业在国内都是已经具有一定资源量和找矿前景的矿山企业，从他们的储量来看，可以在驰宏锌锗现有储量的基础上增加40%左右。
“虽然目前短期看，收购对于公司的盈利贡献不大，三家公司的净利润只有2451万元，但从长远来看，还是很有价值的。”
但值得注意的是，尽管驰宏锌锗2010年取得了利润总额5.54亿元、净利润4.61亿元的亮丽成绩，但这笔钱用于收购13.63亿元的项目，还远远不够。
根据驰宏锌锗发布的年报，公司2010年的利润分配将按照2010年末的公司总股本10.07亿股为基数，每10股派发现金红利3元（含税），同时以资本公积向全体股东每10股转赠3股。按此计算，仅派发给股东的现金股利便高达3.02亿元，占到了净利润的66%。
而剩下的1.59亿元净利润加上公司经营的现金流量净额6.03亿元也只有7.62亿元，依然不够收购的资金。为此，记者电话连线驰宏锌锗董 秘，但被公司相关人士告知，要出差10天后才能回来。而对于公司现金流问题，该工作人员告诉记者，收购三个矿业的13.63亿元的投资，公司将采用付头期 的方式，也就是首付30%，其后在对方将资产全部转移到驰宏锌锗名下后，一年之内再将余款付清。
按照上述公司人士话来说，倘若首笔付款为30%，那么仅这笔接近14亿元的交易，就花掉了驰宏锌锗2010年的全年净利润，同时还需要占用公司大量的流动资金，而这还不包括1.8亿元收购大兴安岭金欣矿业的股权费用。
事实上，在上述赴驰宏锌锗实地考察的研究员看来，公司的确面临缺钱的境地，“因为除了需要收购用到的资金，公司对于塞尔温项目的整体勘探以及内 蒙古呼伦贝尔的探矿工作都要持续的资金投入，其中，像呼伦贝尔的探矿工作一般从探矿到最后进行开采a，基本都需要6至8年的时间。”
“之前去公司考察的时候，我们了解的情况是，公司也承认存在资金问题，或许会通过银行贷款解决资金。”该人士表示，如果不寻求其他途径解决资金问题，那么占用几乎全部的流动资金也将对公司的发展存在一定的影响。
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