（4.4-4.8）镍市一周综述
一 、宏观经济
欧洲央行加息，美元指数或重启中期跌势
4月7日欧洲央行宣布加息25个基点至1.25%，这是欧洲央行三年来首次升息。特里谢表示，将继续“严密”监视通胀风险。去年12月份欧元区通胀率突破欧洲央行2%的警戒线，今年三月加速上升至2.6%，创两年多来最高水平。
图1：欧元区再融资利率
与 欧洲央行相对应的是，虽然通胀水平与通胀预期均有上升，美联储对收紧货币政策一直持谨慎态度。这既与两大央行对通胀状况的认识不同有关系，也与两大央行工 作重心不同有一定关系，欧洲央行的首要任务对控制通胀水平，而美联储除了控制通胀水平外，还要将增加就业水平作为重要任务。
图2：伦敦三月美元同业拆借利率
欧洲央行加息，推高欧元持有收益率，与美元的息差扩大，将支撑欧元兑美元走高。由此，美元指数或重启中线跌势。伦敦三月美元同业拆借利率持续回落，将在一定程度上佐证这种观点。
图3：美元指数走势
其他重要财经新闻
1.中国人民银行决定，自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整
2.美国劳工部周四公布的数据显示，上周美国初请失业金人数跌幅超出预期。数据显示，美国4月1日当周初请失业金人数下降1万人，至38.2万人，预期为38.5万。
3.评级机构惠誉称，美国关于今年财政预算和债务上限的争执不会影响其AAA的债信评级，但真正的考验还在后头。惠誉警告称，若美国不能降低财政赤字并稳定公共债务，最终将侵蚀外界对其主权信誉及其AAA评级地位的信心。
4.日本央行周五发布的央行月报称，日本经济因地震突然处于严峻形势下，出口及产出目前仍疲弱。鉴于此，日本央行下调经济预估。
5.法财政部长表示，葡萄牙公共财政危机不会对西班牙产生传导效应。葡萄牙成为向其他成员国请求经济援助的第三个欧元区国家
二、伦镍回顾与分析
1．走势回顾与分析
图4：伦镍日线图走势
在美元走弱，伦敦金属集体走强与供应过剩担忧缓解背景下，本周伦镍在触及25050美元后大幅走高。截至周五下午14时，伦镍最高点在273500美元，最低在25050美元，日成交量明显回升，持仓明显增加。
相关市场：美股本周表现依然显眼，道指创金融危机触底以来新高12450.93；伦铜恢复升势，涨至9800美元附近，或重上1万美元。
图5：伦铜走势图 图6：道琼斯指数
2.行业基本面
图7:伦镍库存变化
本 周，伦镍库存大幅减少2724吨至121224吨，随着注销仓单占库存比维持在5.5%附近。本周，现货对三月期货贴水快速回落至0附近。经过短暂平稳运 行后，本周伦镍库存再次大幅下降，从升贴水的配合情况来看，现货市场或出现阶段性的供应趋紧，投资者对全年供应过剩的担忧有所缓解。
三、现货市场
1．行情与成交
|
市场 |
品种 |
价格 |
涨跌 |
时间 |
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金川集团 |
镍板 |
192000 |
-3000 |
6月2日 |
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金川集团 |
镍板 |
197000 |
+5000 |
6月7日 |
6月2日（周六）金川集团将镍板出厂价下调3千元/吨至19.2万元/吨，6月7日，出厂价上调5千元/吨至19.7万元/吨，与市场的关联度进一步加深。
本 周只有三个工作日，市场现货镍价累计上涨约4500元/吨，成交逐渐转活跃。周三，市场现货镍价补跌1500元/吨，少部分贸易商寻找低价货源，补货量不 大；多数商家对后市悲观，补货意愿不强。周四，外盘大涨，金川积极调价跟进，商家调高报价出货，市场镍价上涨约4500元/吨。镍价快速上涨，贸易商担忧 行情不稳，补货积极性明显受抑制，下游买兴也受抑。周五，现货镍价再涨1千元左右。价格坚挺，不少贸易商开始主动寻机补货，持货商家略有惜售心态；下游询 价积极，采购一般。镍市整体成交活跃。
2．行业动态
1.据莫斯科4月7日消息，周四公布的海关数据显示，俄罗斯2011年前两个月铝及镍出口收入高于去年同期，而铜出口收入下降，因出口量大幅降低。
2.必和必拓确认大火四日早上在镍矿一建筑工地爆发但没有造成人员受伤，并表示大火起因目前仍在调查之中。
3.据加拿大努那维克在线网报道，如果加拿大皇家镍业旗下的努那维克地区第二个镍项目获得批准建造港口及其它停泊设施的话，努那维克（NUNAVIC)镍矿应该能够在明年投产。
4.据菲律宾《每日问询者报》报道，亚洲镍业公司总裁布里莫宣布将在明后两年内与日本住友金属矿山株式会社共同投资14亿美元建设第二个湿法炼镍厂。
5.俄罗斯最新铜镍出口税预计从12月开始生效，俄经济发展部副部长表示，该问题已经在原则上达成一致，当前正在整理相关细节。
6.日本住友金属矿山株式会社4月1日公布了2011财年（2011年4月1日-2012 年3月31日）全年金属产量计划，其中镍铁产量计划提高19%或3500吨，至22,300吨（上半年10,900吨，下半年11,400吨）。
四、有色调研
1.问卷调查
本周镍价急速回升，您认为下周镍价（）
A: 再往上，压力比较明显，宏观层面利多因素少，下周镍价将出现回落，跌至26500附近，现货镍价跌回19.5万附近
B: 多空因素交织，下周伦镍呈震荡走势，在27000-28000之间交投，现货镍价在20万-20.5万之间交投；
C: 库存持续减少，周边市场向好，下周伦镍将站稳28000美元，并可能进一步上涨，现货镍价将突破20.8万。
调研统计结果为，选A：8人，25%； 选B:10人，占比31.3%； 选C：14人，占比43.7%。结果表明多数人看好后市表现。
镍价维持在高位，钢厂对镍铁需求增加，镍铁投资热情维持高涨状态，据了解，近期在连云港等镍矿进口港附近，有不少新增镍铁项目在建。
2.镍铁镍矿
本周伦镍大幅上涨提振板市信心，但从现货市场来看，成交总体还是较为清淡，这主要受制于不断收紧的货币政策的影响，下游采购企业资金面趋紧，长远采购计划放 缓，总体呈观望，成交低迷难以支撑板卷价格大幅上涨。本周太钢304冷卷报累计上涨500元/吨。料下周板卷市场继续跟随镍走势，或维持稳中偏强的走势。
节后回来，国内现货镍矿价格走跌。镍矿一直成交情况较节前有所下降。贸易商普遍表示，下游观望情绪浓厚，询价较多，但成交困难。由于到港情况日趋渐好，港口 1.8左右镍矿逐渐增多，而下游镍铁价格仍处于低位，采购少，致使矿商承压，中、高品位镍矿降低价格出售，较上周下降约20元/湿吨。镍矿期货销售逐渐升 温。但部分镍矿贸易商的情绪较乐观，认为成交情况会好转。预计下周镍矿持稳，有小幅下跌的可能性。
本 周伦镍已累计上涨2000美元左右，突破60日均线，整体呈上升趋势。节后镍铁没有追随伦镍呈大幅上涨的趋势，低、中、高品位镍铁整体基本持稳。小部分生 产厂家追随伦镍价格进行调整。市场现货流通不多，厂家仍以接单生产为主，下游需求尚可。据了解，部分镍铁新增产能有所增加，既有新增镍铁厂，也有部分原镍 铁厂增加新炉，镍铁产量将迎来高峰。预计下周镍铁会追随伦镍有所上涨。
五、总结及预测
美元与欧元之间息差扩大，美元指数或重新启动中线跌势，这将支撑以美元计价的基本金属走势。同时，伦镍库存持续减少，现货市场或出现阶段性供应趋紧，也将支撑镍价。料下周镍价整体走势偏强，今晚收盘若能站稳27300美元，下周有望突破28000美元。
现货市场方面，伦镍若能突破2.8万，国内现货价格有望涨至206000美元。操作上，价格不可能直线拉升，中间商可在回调时买进；短线投机也可参与；下游用镍厂家备足4月份用量。
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