铝价上涨还需成本推动
目前,国内外的铝价形成明显的两重格局。国内铝价在进入新年之后发生逆转,价格不断走弱;但伦铝延续之前强势格局,重心不断得到提高。与去年年底的价格相比,沪铝下跌了2.1%,伦铝上涨了7.09%。两市强弱格局形成鲜明对比。
油价的上涨在伦铝走高的过程中发挥了关键性的作用。自中东地区政治动荡,危机不断加剧以来,原油价格不断上涨。到目前为止,原油价格已经达到 108.78美元/桶,布伦特原油更是达到了120.39美元/桶的高度,与去年年底相比,涨幅分别达到了17.56%和29.10%。另外,铝ETF基 金的即将推出也在很大程度上增加了铝的投资性需求。欧洲铝升水含税价最高升至200美元/吨。最后从伦铝库存的变动上看,伦铝库存再度重新增长,与去年年 底相比增加了32万吨以上。伦铝的库存增长反映出有更多的铝正在从现货市场流向仓库。而铝锭的这种流向,导致现货市场的供应出现短缺,并且导致现货市场铝 升水上升。
由于中国的原铝出口存在15%的关税,国内原铝出口途径并不畅通,国内供需的过剩无法通过国际贸易机制向国外流通,这是导致两市方向不同的根本原因。
对于国内铝价而言,利空因素依旧主导着整个市场。国内电解铝产能非常庞大,供给的增长远远快于需求的增长,供给严重过剩且在短期内难以改变。国 内的保障性住房建设可以在最大程度上弥补商品房成交量的下降带来的不利影响,处于上升时期的国内汽车保有量逐步提高,国内铝的总体需求并不疲软。但并不能 解决产能过剩的问题。
除了需求和供应上对铝价的压力以外,紧缩的货币政策也是铝价无法忽视的一道枷锁。央行自今年4月6日上调一年期存款基准利率后,货币政策的紧缩使得整个资金市场成本上升,资金紧张,使得现货商持有铝锭的数量缩减,在一定程度上减少了对铝需求。
对于当前中国的铝价来说,其决定性因素在于成本。当前的铝价使得铝厂的利润处于低位。CPI居高不下,电价上调的消息不绝于耳。如果铝的冶炼成 本进一步提高的话,要保证铝厂正常的生产经营,铝价上调就势在必行。因此,铝价的企稳乃至上涨将主要依托成本的推动以及当前铝行业的低利润率,其中电价等 能源成本将是铝价上涨的最重要力量。
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