当升科技：原料涨价拖累业绩，锂电池空间大
2010年度，公司实现营业收入8.46亿元，同比增长58.33%；实现归属股东净利润3462.95万元，同比下降13.69%；基本每股收益为0.47元；加权平均净资产收益率为5.92%。分配预案每10股转增10股并派现2元（含税）。
钴酸锂市场竞争加剧和原材料采购价格，成本超过销售收入上涨幅度，造成业绩下滑。氯化钴是公司最主要原料，占公司成本的70%.由于氯化钴采购价格上涨2010年度公司正极产品毛利率为9.26%，下降4.46个百分点。
销量增长57%。公司是我国锂最大离子电池正极材料企业，具有钴酸锂、锰酸锂和多元材料三大系列产品，钴酸锂为主力产品。2010年公司锂电池正极材料销量增长3894.37吨，同比增长57.27%。
2012年公司年产能将由当前的4400吨提升到7100吨。江苏海门募投的3900吨正极材料项目将于2012年3月投产，届时公司产能将提升61.36%，目前项目进度为10%。募投项目投产将增加4.9亿元年度收入，税收利润4069万元，折合每股0.51元。
随着笔记本电脑电池的快速发展和电动汽车的逐步商用化，锂电正极材料在小型锂电领域和动力锂电领域都会迎来更广阔的发展空间。笔记本电脑是小型 锂电使用量最大的领域，预计2011年全球笔记本销量2.1亿台，增长11.17%。新能源汽车将于2011年发力，自2011年后三年全球大型汽车厂商 计划分别生产44、93和226万辆，分别同比增长123%、110%和143%。
风险提示：钴酸锂正极材料有被锰酸锂和多原材料替代的潜在可能；动力锂电池正极材料商业化品种存在不确定性。
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