下挫氛围已形成,钢市难涨易跌
2011年2月，钢材市 场在预期中虚涨，在乐观中回调，最终尘归尘土归土，应景了今年的一句盛行语：“神马都是浮云”。从当前的状况来看，钢材市场泡沫得到一定释放，但是下挫氛 围已经形成，要重新恢复上涨趋势需要一段时间，或者一定下挫空间来消化。所以，后市并不乐观，钢材市场难涨易跌。
首先，国际长材市场形势并不乐观。受国际废钢材价格格回调，以及需求不振影响，欧美长材市场萎靡不振；亚洲方面，长材市场有涨有跌。由于钢材价格已经较高，终端用户全部延续谨慎，需求难以有较大的起色，因此，钢厂也很难抬升出厂价格。
其次，供养压力骤增，需求未如期释放。2月钢材产量、仓库存储数量双双创下新高。依据中钢协数据，2月日均粗钢产量已经增至182.3万吨，环比增 7.05%。截至2月底，全国重点城市钢材总仓库存储数量1486.64万吨，环比增加30.4%；螺纹钢仓库存储数量761.92万吨，环比增加 43.3%；线材249.62万吨，环比增加51.6%。由于当前钢材利润明显高于2010年平均水平，导致钢厂加大生产力度。依据我们的观测指标，线螺 利润好于其它品种，这也使得线螺供给压力凸显。即使2月后半段钢材价格呈现下挫，钢厂利润并没有减多少，因此，后期供给并不会明显减小。同时，受季节性因 素影响，下游需求并没有真正启动，不过从2月的PMI数据可以看出，下游原料仓库存储数量并不充分，因此，在适合价格下，会呈现下游阶段性补库的动作。另 外，近期市场预期的保障性住房将带动建材需求的看法，我们表示认同，但是存在时间的滞后效应，真正启动可能要等到6、7月份，甚至更晚，短期的炒作效应大于实际意义。
其次，原料市场高位回调，成本支撑力度削弱。截至2011年2月末，日照港(600017,股吧)63.5%印粉1360元/吨，澳大利亚61.5%PB 粉1320元/吨；唐山地域国产66%铁精粉1440元/吨，铁矿石价格已经处于历史高位，钢厂观望情绪较浓，接收意愿降低。另外，截至2月底，我国港口 进口铁矿石仓库存储数量8105万吨，创下港口仓库存储数量新高。仓库存储数量充分使得钢厂具备了压低上游原料价格的条件。焦煤、焦炭的情形也与铁矿石比 较相似，随着前期货价格格的上涨，焦炭企业开工率较高，市场供养压力骤增，使得企业不得不追随钢材价格回调价格。成本降低，钢厂成品仓库存储数量较高，必 定会降价刺激贸易商及终端订货，钢市已经进入钢厂回调价格周期。
综合来看，在供需矛盾、成本支撑力度削弱、资金收紧等因素影响下，钢材市场后市振荡下挫几率较高，最乐观的走势也就是低点振荡。另外，还有几个因素需要密 切注意：第一，三月中旬(两会终结)这个时间段，要察看下游需求能否真正启动；第二，流通市场的资金状况；第三，钢厂对钢材产品的出厂策略。
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