我国部分地区电解铝产能即将重启
河南省电解铝产能即将重启。
中国电解铝从2010年7月开始产量出现了下滑;从11月开始产量触底。2007年以来,河南省原铝的产量约占中国产量的1/4。受节能减排的影响,2010年4季度河南地区接近30%的产能停产,产量占全国产量比例降低到20%。但从2011年3月开始,河南地区工商银行电解铝产能开始全面复产,复产规模约40万吨。
原铝供需关系宽松。
从下游库存指标看,2010年9月份中国电解铝的行业库存尚处于过去5年的历史均线以下,铝加工行业基本处于5年均线附近,补库存效应上不显著。全球LME的库存数据在2010年12月以来重返回高点,目前维持在450-460万吨水位。LME现货持续处于贴水状态,中国国内铝价格也持续弱于外盘。
氧化铝价格持续平稳。
2003年以来氧化铝价格的大趋势基本上和供需宽松呈现反向的关系。考虑到中国电解铝重启的原因,预计国内氧化铝的供需关系将略有收紧,对于氧化铝价格有正面影响。但从全球的供需关系看,中短期氧化铝的价格有望维持目前的水平,上行和下跌的趋势并不显著。
产能复产对于中国原铝现货价格形成压力。
我们认为电解铝目前生产成本构成中的氧化铝、预焙阳极和电力价格波动中短期波动幅度不会太大。中国前期关停的产能如果在3月份全面复产,国内原铝市场的供需将变得更为宽松,对原铝现货价格形成明显的压力。
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