2011年欧元区再爆危机可能性很大
人民币重启升值、美元持续低迷、欧债危机四伏，2010年全球格局风云变幻，全球范围的货币战争硝烟弥漫。
在即将到来的2011年，美国经济会进一步复苏吗？欧债危机是否会继续扩大？美元、人民币、欧元、日元等主要货币走势将如何？
新兴市场幻象
理财一周报：美联储近日预测，2011年全球经济仍保持较低速的增长，呈现“南高北低”即发达经济体仍表现不佳，新兴经济体将成为主要增长点的格局，您对此怎么看？
张幼文：2011年全球经济增长速度比2010年低是肯定的，主要经济体发展乏力，政府无法实现整体经济增长。但在实体经济带动下，新兴经济体还将继续保持较高的增长速度。
谢国忠：各国政府偏向刺激经济，美国刚通过了8000多亿美元的减税刺激经济方案，加上6000亿美元的QE2（第二轮量化宽松货币政策），短期对经 济有一定支撑。2011年上半年一段时间内，美国经济增长会在4%~5%区间，但总体带动作用不大，全年保证3%的增长是有可能的。
期待新兴经济体带动世界经济更是毫无道理。所谓“金砖四国”，本来就是搞概念，俄罗斯、巴西都不是高增长国家。它是政治现象，不完全是经济现象。说新 兴经济体发展好，这就好像说别人的老婆比自己的好。因为自己家里的经济状况不好，所以形成很多幻想、很多故事。新兴经济体国家大多是以出口为主的国家，怎 么会带动全球经济增长呢？
欧债危机未解
理财一周报：美国经济恢复不尽如人意，您觉得导致美国经济持续低迷的根源在哪里？您对美国未来经济走势怎么看？
张幼文：美国经济恢复艰难的根本原因在于没有新增长点。上世纪90年代新经济泡沫以后就出现这个问题了，所以才出现依靠房地产和它所产生的泡沫拉动经济继续前进。现在泡沫已经破灭了，在没有找到新的增长点之前，美国不可能恢复正常增长。
谭雅玲：美国经济的本质和根基没有根本性改变，只是在产业链的配置上进行改组，理应经历这样一场波动。但考虑到经济周期的自然性和规律性，美国恰恰是 结构问题和周期问题搅和到一块，问题解决起来比较困难。但从根本上看，美国经济的实质没有受到根本性伤害，包括金融、创新、高新科技领域美国仍稳居世界第 一，美国世界第一的位置不会因危机受到动摇。
谢国忠：要让美国经济真的比较体面，令奥巴马得以连任，就需要有三个条件：新兴经济体继续通胀，维持美国的出口；欧洲主权债务危机继续，保证美元价 值，抵消美联储的量化宽松；原油价格不会飙升，以减少美国刺激政策的效果。其中，原油价格上升是否受到压制，取决于中国和美国之间怎么控制货币供应量，美 国暂时不太可能加息，中国如果不加息的话，石油价格会大幅上升。当前，中国加息幅度还是太小，且利息水平和通胀水平距离很遥远，出现了严重的负利率现象。
理财一周报：欧洲主权债务危机令人担心，当前欧盟所采取的经济刺激计划您觉得可以有效应对危机吗？
谢国忠：彻底解决欧洲债务危机的方案还没出现。欧盟区缺少“国家破产重组”的概念。在这个方案出现前，欧洲主权债务危机过不去，因为接下来还有葡萄牙和西班牙的问题。富国不可能无限制救市，当前德国和法国的压力已经很大了。
张幼文：除了债务危机的问题，欧洲发展动力不足的根本还在于它已经进入老年化社会，近来新推出的财政政策基本上不会产生持续性效果。
美元霸权不改
理财一周报：在低速发展的经济环境中，全球货币格局将会呈现什么局面？
谢国忠：美元近日是出现了持续上升，随着美国2011年上半年经济的复苏，可能会出现进一步反弹，但还是要掉下来的，因为货币投放加大，这就像河水的 波浪高度不是水位一样。欧元2011年上半年还会比较弱。日元是个被动货币，央行比较保守。美元兑日元汇率突破1：80不太容易，会在这个位置波动很久。 美国不加息，日元不会出现大幅贬值，现在仍处于波动状态。
谭雅玲：第一，美元独大局面改变不了，这和美国的战略和策略选择有关。第二，美国汇率策略的灵活度非常突出。第三，是货币竞争对手的因素。因为欧债问 题炒得比较火，但欧洲负面因素比较大，美元升值和贬值，核心因素是欧元。欧元在美元指数的权重占比达57.6%，所以欧元不景气，给美元升值带来非常重要 的影响。2011年欧元和美元都将呈现波动局面。对全球而言，2011年上半年，货币政策反转的可能性非常大。
张幼文：在短期内，人民币汇率的大升值或者国际化不会出现，但会在保持基本稳定的前提下，逐渐升值。
理财一周报：美元和欧元看来是2011年货币战争的主力军了。当前看来，德国经济恢复较好，而像希腊、爱尔兰却恢复较弱，这种差异是如何产生的？关于欧元区解体的担心会成为现实吗？
谢国忠：德国已经实行降低成本、提高竞争力改革十年了，受到主权债务危机影响本来就少。虽然2011年上半年欧元还是会比较弱，但崩溃的危险几乎是零。因为主权债务是由欧元价格定的，这是一个单行道。
谭雅玲：国际上出现美元不断被替换、转换、持有比例下降的趋势，直接影响美国经济，经济落到了金融，金融落到了货币。所以美国人为了保住美元霸权的地位，用了跟货币有关联的这条主线，来进行国家的较量和筹谋。
美、日、德、中将成为主角。由于日元升值，中国出口增速已经连续十个月下降了，同为出口大国的德国便从中得益。德国和日本都有高水准的科技，甚至相似 的品牌效益，包括对环境污染的处理和再生能源的处理。所以，我对德国近期的经济看好。日本和美国之间是有战略默契的，它们都是全球化的经济主体，不愿意做 区域化，德国跟着欧洲做了区域化，但是在欧债危机发生时，德国表现出明显的排斥、不支持、不援助的这种态度，就是怕给自己带来负担，它要是经济发展好了， 也力图跳出欧元区。而同时，国际舆论对于人民币升值预期日趋高涨，这些表面现象和因素的组合，表明美元战略已经十分清楚，即美日货币合谋帮助德国，扰乱中 国，最终目标是推进全球化和打击区域化。
未来欧元区爆发危机可能性很大。如果美元利率快速反转走高，欧元将面临失控风险。而欧元区政策协调将由僵局变为僵持，最终可能适得其反，所有国家将不得已开动各自印钞机发行原来的货币，进而必然导致欧元瓦解。
中国如何“戒毒”？
理财一周报：中国面临着严重的通胀压力，当前一系列紧缩政策，您觉得起到作用了吗？
谢国忠：我们政府把通胀看成是心理问题，而不是当它为货币现象。小幅加息就能达到心理效果，但对通胀的货币环境无益，这是政策里面核心的薄弱点。中国 通胀的核心问题是货币的问题，货币的核心问题是房地产问题，如果房地产价格不下降，说明治理通胀是不到位的。房地产就像毒品，怎么“戒毒”是中国面临的一 个核心问题。
理财一周报：加息是解决中国经济问题唯一途径？
谢国忠：只有这一条路，加息。这么多年，那么多聪明的人进行研究，治理通胀最有效的就是加息。如果有人发明了其他理论的话，肯定得诺贝尔奖。
谭雅玲：我认为加息是唯一的出路的看法，是传统的理论方法和理论基础。通胀的前提是需求决定价格，但从现代经济角度去看，不是需求而是投资决定了通胀。
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