2011年中国离国际板还有多远？
2010年创业板成功推出之后，“国际板”的适时推出将成为中国资本市场又一大事。全球流动性泛滥，人民币升值的综合影响下，香港已经成为国际热钱的新驻地。根据最新公布的数据显示，今年1-11月沪深两市IPO共311宗，融资总额达到4500.67亿元人民币。2010年深沪两市IPO金额呈现爆发式增长，有望取代香港登上全球IPO第一的宝座。2010年股市成为吸收流动性的最佳渠道，在美联储启动第二轮量化宽松，欧洲央行保持宽松货币环境不变的情况下，2011年国际板的适时的推出将成为中国股市吸收热钱的新“池子”。
根据国家统计局发布的11月CPI数据显示，11月中国的CPI增速达到5.1%创下28个月以来的新高。国内宽松货币政策和热钱涌入的情况下，中国面临着物价高涨流动性过剩的局面。12月10日央行一个月内第三次上调存款准备金率，中国目前正在采取一切手段收紧过剩的流动性。再次背景下国际板的呼声日益高涨起来，11月底中国证监会与央行的高官均表示，国家希望创业板可以尽早推出。
证监会、央行两位高官纷纷对国际板高调表态，让市场揣测国际板或将成为吸引剩余流动性的“池子”，通过IPO这一“阀门”弱化流动性的冲击。目前国际板存在定价、监管、审批三大难度，上交所研究中心主任胡汝银11月12日在第六届中国证券市场年会上表示，“国际板正在紧密准备之中，个人预计一两年之内国际板即将推出”。有关于国际板的话题已经是由来已久，国际板迟迟无法推出最大的障碍是制度上问题。国际板开板前发行机制、定价机制、交易形式，这些障碍都是困扰国际板的瓶颈。
目前中国的法律体系中还没有规范国外上市公司的法律条文，创业板推出前需要有一个完善的法律制度来约束境外上市公司。在热情入境压力不断加大的情况下，国际板建设的脚步也应不断加快。根据央行公布的数据显示，今年10月份新增外汇占款高达5190.47亿元人民币，刷新30个月以来的最高纪录，仅次于2008年4月的5251亿元。按照“新增外汇占款—贸易顺差—FDI”的残差法计算10月份“热钱”入境的规模是9月的2.4倍。
推出国际板的好处在于，可以缓解国内过剩流动性，有助于人民币国际地位提升和国际金融中心建设，有助于回归的红筹公司在资本市场上取得主动优势，进一步做大做强。增强中国对国际经济的话语权。在中国过度储蓄、欧美过度消费的环境下，国际板也将成为平衡这一局面。通胀不断加大的背景下，国内资金需要寻找高回报出口，外国企业则需要低成本融资，两者在国际板找到了契合点。
对于中国投资者来说，国际板的推出将会给中国投资者带来更多的选择，目前中国的居民存储高达50万亿，在通胀预不断加剧的情况下。越来越多的银行存款开始涌出，目前中国的投资渠道和规模有限，在大规模居民储蓄外流的情况下，资产价格泡沫加大的风险增长加剧，国际板的推出，可以缓解中国资产价格泡沫的危机。同时国际板的风险也不容忽视，规避高市盈率发行，是国际板必须解决的问题，对于很多投资者来讲，中国石油48元疯狂回归导致的大盘暴跌至今还是记忆犹新。无论是红筹股还是国际知名企业，国际板推出后对资金的需求量较大，一旦高价发行势必会引起大幅下跌给投资者造成巨大损失。从农行的成功发行来看，首先估值上非常合理农行上市后并没有给大盘带来负面效应。2011年中国投资者期待国际板推出的同时，也许做好“功课”以备国际板的推出。
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