经历回调 有色金属或再反弹
在经历了10月份的大幅上涨和11月份的回调后,近期包括有色金属和贵金属在内的大宗商品价格再度反弹。其中,铜价和金价再创历史新高。我们认为,伴随着美元走强动力的减弱,全球经济的继续复苏,中国制造业活动的恢复,未来1到2个季度有色金属价格有望引来新一轮上涨。
基本金属中,铜由于基本面较好,价格有望再创新高;而金价则将继续受益于复杂的宏观环境。我们已上调了未来两年的黄金和铜价预测;相关公司的盈利预测上调幅度普遍在10~30%之间。
同时,我们上调行业投资评级至“领先大市-B”,建议投资者关注铜、铅锌和黄金等行业中业绩弹性较大的公司。这包括江西铜业(“增持-A”)、云南铜业(“中性-A”)、中金岭南(“增持-A”)、驰宏锌锗(“中性-A”)、辰州矿业(“增持-A”)、紫金矿业(“增持-A”)。
同时,我们建议投资者关注具有产能扩张以及资源整合的相关公司。这包括中金岭南、宏达股份(“增持-A”)、铜陵有色(“增持-A”)、新疆众和(“增持-A”)、西部矿业(“中性-A”)和驰宏锌锗等。
短期行业面临的主要风险包括:1)全球经济复苏的步伐低于我们预期,有色金属消费增长缓慢;2)欧洲债务危机再度恶化,美元重新走强;3)中国政府为控制国内通胀,出台更为严厉的宏观调控措施。 长期来看,在政府的大力支持以及市场的推动下,未来十年高端装备制造业、新材料、新能源、新能源汽车等战略性新兴产业将迎来快速增长期,相关上市公司将会成为市场持续关注的热点。综合考虑供应的增长幅度以及消费结构的变化等因素,我们预计随着磁性材料、新能源汽车、太阳能等行业的快速崛起,稀土、锂和锗等品种具有较好的吸引力。
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