总控利好难敌短期利空 有色金属近期难有大行情
中国有色金属[0.26 -1.92%]工业协会副会长尚福山日前表示，有色金属“十二五”规划建议已提交，“十二五”期间，将对铜、铝、铅、锌等在内的十种有色金属进行总量控制，总产能控制在4100万吨以内；同时，小金属在控制总量的同时，将大力提升产品附加值，发展下游深加工产业。
然而，在此利好刺激下，昨日的有色板块却一波三折，虽然黄金概念股气势如虹，但有色板块逾六成个股仍然逆市下挫。对此，分析人士认为，有色金属总控规划并未 细化到子行业，因此对行业支撑力不足，在调结构和整个板块的估值压力下，有色板块目前投资风险仍然大于收益，投资者应保持谨慎。
十大金属产量将实行总量控制
昨日有色金属板块的走势可谓一波三折，早盘时高开高走，板块平均涨幅一度逼近2%；随后又逐波回落，大部分个股黯然翻绿；午后开盘后，板块又出现拉升，部分个股振荡翻红，截至昨日收盘时，有色金属板块上涨0.49%，尚且不及沪综指0.52%的涨幅。
从有色板块个股行情来看，58只上市交易个股中仅有22只上涨，占比不到四成；然而黄金股表现强劲，豫光金铅[37.49 9.65%]大涨9.65%领涨有色板块，换手率高达9.68%，成交额达8.03亿元；辰州矿业[33.46 3.56%]、恒邦股份[52.00 6.56%]、荣华实业[19.33 3.87%]、山东黄金[55.10 3.07%]、中金黄金[40.16 2.61%]、紫金矿业[8.42 1.69%]等黄金概念股均大幅上涨，资金介入明显。
经过11月份大盘下挫，有色金属股普遍跌幅都在20%左右，不过，随着大盘跌势趋缓，有色金属也率先受到资金回补。相关数据显示，有色板块近两个交易日呈现资金的净流入，数额则在10亿元左右。
对于有色板块昨日的振荡，分析人士将原因之一指向近日提出的十大有色金属将进行总量控制。据有色金属协会的预测，到2015年，十种金属消费量很有可能突破 4380万吨。协会同时建议，到2015年，应把十种金属产量控制在4100万吨以内。其中，要重点控制冶炼能力的重复建设。中东部地区将严格限制冶炼产 能建设，将之引导向西部资源[31.91 0.66%]产地靠拢。
有色金属工业协会副会长尚福山重点提及“十二五”期间涉及新材料行业金属品种的发展规划。他表示，高性能铜、铝、镁、钨、钼、钽、铌等合金材料、高性能稀土材料、高性能贵金属材料、高性能多晶硅、单晶硅材料、高性能电池以及超导材料将在今后五年获得重点发展。
总控利好难敌短期利空
总控对有色行业来说无疑是项长期利好，此消息又能否为近期一直处于调整中的资源股打上一剂强心针？
对此，大同证券首席策略分析师胡晓辉认为，十大有色金属总量控制其实就是未来的我国的资源政策。在资源重估的背景下，我国未来的稀缺资源中长期都将呈现上涨趋势。规划的出台将对整体十大金属行业构成实质性的利好，相关上市公司将具备“跨越牛熊”的条件。
虽然胡晓辉对总控规划下的有色行业持乐观态度，但大部分分析人士的看法却较谨慎。
首先，总控政策未细分到行业，这对具体上市公司来说难以形成强力支撑。广发证券[50.09 9.99%]有 色行业分析师肖征在接受记者采访时表示，现在提出的十大有色金属总量控制还是比较“粗”的规划，目标是将十种金属产量控制在4100万吨以内，并未细化到 下面的各个行业；而且总控时间是到2015年，距现在时间较长远，未能构成明确利好。“除非在此期间将总量控制进行细化，具体到钨控制在多少吨以内，锑控 制在多少吨以内，这样才能对相关上市公司形成利好刺激。”肖征这样表示。
其次，宏观政策与外围环境仍是决定有色板块走势的重要因素。数位券 商分析师在接受记者采访时皆表示，相较于十大有色金属总量控制，美元和大宗商品的走势、以美国为首的发达国家的经济数据，以及国内政府货币政策，对有色板 块的影响更起到决定性作用。肖征就认为，昨日黄金个股走高，应该是受到上周五外盘行情提振。
大通证券有色行业分析师赵彦辉表示，美国经济增速放缓已是必然，而中国经济调整的大方向对金属需求的大幅增长不利，中长期不支持金属价格上涨。中国PMI创7个月来新高，表明中国制造业发展仍然强劲，但购进价格指数对这次PMI走高的贡献较大，这对当前的通胀压力也进一步增大。而12月3日中央政治局会议对国内货币政策转型为“稳健”，这对有色金属行业已经构成利空。
此外，分析人士认为，7月反弹以来有色板块整体涨幅过大，目前整个板块存在很大的估值压力，这也是有色行业走势恐难走强的重要原因之一。
贵金属及优势小金属存投资机会
虽然分析人士大多认为有色行业难有大行情，但他们同时也表示，在保值和避险需求下上涨动能不减的黄金白银等贵金属，以及受美元走势和流动性因素影响甚微的小金属品种，其相关上市公司处于战略性投资阶段。
保值贵金属仍处战略投资阶段，这和全球经济状况密切相关。数据显示，美国11月非农就业人数增幅远不及预期，且失业率触及今年4月以来最高，证明美国劳动力 市场持续疲软。美国11月份失业率意外升至9.8%，高于预期的9.6%，意味着约有1500万的美国民众无法找到工作。数据公布后美元大幅下挫，金价劲 升至1400美元/盎司的心理阻力上方。劳动力市场的疲弱数据令此前美国经济逐步转好的预期落空，市场对于美联储已开始实施的第二轮量化宽松政策前景感到悲观，而美元的再次转弱也令市场再次涌向黄金避险。国信证券表示，将继续中长期推荐山东黄金、中金黄金、辰州矿业和紫金矿业这四只黄金资源股。
除了黄金之外，白银和铜等重金属也被诸多分析人士看好。国信证券表示，铜预计在2011年存在较大的供需缺口，同时2011年度铜精矿长协TC/RC谈判即将进行，因此，基本面最为良好的铜仍是最为看好的大宗金属。其中，江西铜业[36.06 -0.06%]较高的资源价值为投资者提供了较高的安全边际，维持对江西铜业的推荐投资评级。
除了具备资产保值特性的贵金属之外，小金属也受到部分分析人士的青睐。金百灵投资秦洪认为，十大有色金属总量控制直接利好的就是中国储量较大、具有资源优势[2723.71 0.48%]的 部分小金属行业，如稀土、钨等。其未来价格走势直接取决于政府对此类行业整治的决心及下游需求的坚挺，受美元走势和流动性因素影响较小。与此同时，随着新 能源领域及军事工业的快速发展，稀土等资源的潜在需求正不断扩大，为其价值重估提供了坚实基础。而锗、钨、锡等则是电子必不可少的材料。随着新能源行业的 发展，这些都是未来的经济支柱行业，因此其走势值得长期看好。
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