贵金属周评：欧洲再起风云，金价何处是顶
本周爱尔兰等国的主权债务危机再度引发市场担忧，金价突破1400关口，但加央行行长的利空言论使黄金自1424快速回落。中国再次调高存款准备金率，引发市场对中国将进入连续加息的猜想，也为黄金走势增添迷雾。料金价后市将再次走高。本周金价能否再次站上1400美元？？？
一、黄金综述
1．国际黄金走势
上周美联储量重启量化宽松，各国货币政策分歧加大，国际金逼近1400美元关口，收盘1393美元，上涨34.19美元涨幅2.52%。本周欧洲债务危机再次引发市场担忧国际金突破1400美元关口，再创历史新高1424美元，随后回落。自截稿时至，国际金于1389美元一线波动，较上周下跌4.55美元跌幅0.32%。
图1：国际现货金走势
2．沪金总结
沪期金主力1106合约本周回落，较上周跌0.24元或跌0.08%，盘中最低在295.03元，周末收盘在301元，周成交量为29.0410万手，成交量较上周增加160.85%，持仓增加至70260万手，较少周增加1.66%。现货金9995本周上涨0.92元或0.31%，周五收盘在298.3元，成交1.1556万公斤，较上周减少0.13%，成交金额34.72亿元，环比减少2.48%；现货金9999本周上涨1.59元或0.53%，周五收盘在298.99元，成交17.7468万公斤，成交金额53.37亿元。成交量较上周增加21.90%，成交金额增加24.90%。国内金本周小幅收跌，现货金成交较上周有较大幅度增加，金价持续走高令投资者态度谨慎，料后市金价将再次走高，建议实物商家可逢低买入。
图2：沪金一周总结
3．行情分析
上周美联储货币政策会议尘埃落定，美联储重启量化宽松，明年二季度前将购买6,000亿美元的较长期美国国债，每月购买量约为750亿美元，大于市场此前预期的5000亿美元。量化宽松措施使得美元相对于黄金的价值不断丧失，零利率环境导致黄金不产生收益率的劣势在很大程度上被弱化。但黄金供给有限的优势却大大增强。而欧洲央行和英国央行维持利率与资产购买规模不变，未采取新措施与美联储的最新决定形成鲜明对比，各国货币政策分歧加大，受此影响美元指数大幅走低跌破76。美国10月份季调后非农就业人数增加15.1万，超出预期的增加6.0万；但失业率仍位于9.6%，同预期一致，虽非农数据良好但未能帮助美元持续反弹。国际金逼近1400美元关口。
本周随着美联储货币政策尘埃落定，市场目光转向欧洲，爱尔兰等欧盟外围国家的主权债务问题再度引发市场担忧，投资者担心欧洲或将再度出现希腊式主权债务危机，黄金受避险买盘推动大幅走高。世界银行行长佐利克本周关于发达经济体应考虑重新实施改良的黄金本位制的评论也再次点燃了市场对黄金的兴趣。
中国人民银行周三(11月10日)决定，从11月16日(下周二)起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为今年以来第四次上调。周四公布10月宏观数据，显示中国10月CPI指数同比增长4.4%，涨幅创下25各月新高，预防通胀成为政府目前首要任务，市场普遍猜测中国央行将再次升息，为黄金市场增添迷雾。
G20峰会本周在韩国召开，峰会讨论的议题预计将包括汇率政策、全球经济失衡，但大多投资者认为不会轻易达成协议，德国、巴西、中国和南非官员将再次表达美联储重启量化宽松措施打压美元推高商品价格的担忧。如果此次G20峰会不能化解各国在政策上的紧张形势，则投资者对全球各国领导人政策分歧方面的担忧可能会进一步加剧，从而使的全球经济更加脆弱。
本周美国宏观经济数据表现强劲，带动美元本周大幅反弹，美元指数重回78上方，巴克莱资本指出投资者对货币战争的担忧已经过度。美元反弹打压金价回落。
全球最大的黄金基金SPDR Gold Shares继本周持仓再次减少，截止周五其黄金持有量为1290.86吨，较上周五减少1.33吨，本周金价一度攀升至1424美元其持仓略增后再次削减，显示机构对金价上涨态度仍较为谨慎。
在金价触及历史新高之后，亚洲投资者的碎金供应有所增加，孟买的一家交易伙伴表示，碎金供应较上周相比确实有所增加，但还不足以填补市场上新的需求。印度即将迎来传统上的婚假季节，同时其他国家的实物需求也较为强劲。同时中国计划解除黄金市场管制，这有助于增加该国黄金进口以满足投资者需求，中国或在数年内超越印度，成为世界最大黄金消费国。这为金价提供一定支撑。
图3：国际金与美元走势对比图
4．基金动向
截止11月12日（周五）全球最大的黄金基金—SPDR Gold Shares黄金持有量为1290.86吨，较上周减少1.33吨。本周金价一度攀升至1424美元其持仓略增后再次削减，显示机构对金价上涨态度仍较为谨慎。
图4：黄金基金SPDR Gold Shares黄金持仓量变化
图5：COMEX黄金期货基金多头持仓变化
据美国商品期货交易委员会（CFTC）公布数据显示，截止11月2日当周COMEX黄金期货基金多头持仓减少446手至28.2707万手。继10月19日当周多头开始减仓，11月2日当周持仓继续减少。多头持仓连续减少，暗示金价高位多头态度开始变得谨慎。对后市金价不再像此前看涨态度坚决。
5．下周行情预测
美联储货币政策刚刚落下帷幕，欧洲债务危机风云再起，欧元区周边国家的主权债务危机继续成为商场焦点，有三分之二的分析师和债市策略师人为爱尔兰将在明年末前寻求国际资金援助。现在的状况与此前欧元区和IMF救助希腊的情形异常相似，市场因此押注爱尔兰也将需要一场类似的救援来规避违约。在有关键性的解决方案出台前投资者对欧洲债务危机的担忧将持续支撑金价。在美元本周走高打压金价回落情况下，欧洲债务危机重新浮现削弱美元与黄金的负相关性，有助限制黄金跌幅。
后市因美联储再次实施量化宽松所引发的通胀担忧及对欧洲债务危机的担忧将在很长时间内支撑金价，目前金价正在利用一切借口走高。
技术面来看，周K线显示金价在创新高后快速回落收长上影线阴线，显示金价上方压力加大，日线技术指标上看，MACD暂时维持看涨，但多头能量萎缩；随机指标拐头向下；布林通道中，黄金维持在上轨下方附近，通道开口微张；均线系统仍是多头发散排列。
预计下周欧洲债务危机的担忧将再次促使买盘推动金价上涨，现黄金下方支撑位于1380若跌破则指向1356美元，上方压力1410、1424美元。投资者可逢低买入，实物商家可295下方买入，期金与T+D可区间操作。
二、白银综述
1．国际白银分析
上周美联储重启量化宽松，但欧洲央行与英国央行维持利率与资产购买规模不变，货币政策分歧家大令市场必先情绪高涨，白银大幅走高收盘至26.71美元，较前一周上涨1.98美元，涨幅8.01%。本周欧元区外围国家债务危机再次引发市场担忧，贵金属一度走高，白银表现极其抢眼，一度攀升至29.33美元，随着美元持续走高促使银价跌回周内涨幅。自截稿时至白银于26.8一线波动，较上周基本持平。
图6：国际白银走势
2．华通银走势
本周华通1#银较上周五结算价上涨465元，周五华通1#银结算价在6140元/公斤。华通1#银周内最高价6140元/公斤。国内银价较国际银表现更为强势，随国际银跌回周内涨幅，但国内银价显得尤为抗跌。但国际银回落料将带动国内银下滑，建议实物商家出货。
图7：华通1#银日结算价
3．下周行情预测
美国经济数据持续较好促使美元持续反弹，贵金属受打压自高位回落，白银也跟随跌回周内涨幅。但美联储重启量化宽松引发的通胀预期及欧洲债务危机后续将支撑贵金属再次走高。下周市场将继续关注美国经济表现与欧洲债务危机发展，料银价将先跌后涨。
银价下方支撑26美元若跌破则向下试探25美元，料银价短暂回调后市将继续走高。目前国内银价仍在6000上方预计下周将有所回调，实物商家可出货，待5700一线可再买入，T+D可逢低买入。
三、有色调研
本周针对部分白银商家调研显示：65%的商家表示目前银价过高，用银厂家减少采购量，部分厂家本周减少50%的采购量，由于下游用银厂家接货意愿较为低迷，贸易商表示本周成交清淡；35%的商家表示生意较上周差不多，自身冶炼白银提供给固定客户。对后期走势，大部分投资者表示后期看涨，少量吸低，多单过周末；但有贸易商表示看空，下方看到25.5美元。
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