有色金属行业深度研究报告之四-锗:中国供给决定全球的供需格局
锗终端消费:近五年来光纤和太阳能电池等领域占据着越来越重要的地位,分别是占全球30%和15%;红外光学领域基本保持稳定,占锗消费的25%。
锗需求稳定增长:近年来光纤通信行业的发展、红外光学在军用、民用领域的应用不断扩大,太阳能电池在空间的使用,地面聚光高效率太阳能电站推广,全球对锗的需求量在持续稳定增长。
锗 产量大国与锗储量大国并不匹配:全球锗资源储量最大的国家是美国,占全球含量的45%,其次是中国。全球锗产量分布与储量分布格局竭然不同,美国锗产量受 制于铅锌伴生矿,仅占全球产量的3%,中国是产量最大的国家,占全球锗产量的72%,中国锗产量影响着全球锗的供应量。
锗短期供给过剩:锗价短期还要在底部徘徊,由于需求启动缓慢以及短期中国产量未加控制。
中国稀有金属整合将控制锗产量:中国稀有金属产业整合和出口退税关税的管理将从产量和出口严格控制锗供应量,中国对锗产量的控制将从根本上控制全球锗的供应量。全球锗产量将在未来几年逐步下降,控制在120吨/年的水平。
中国产量控制将为锗带来趋势性投资机会:而长期来看,锗做为第二梯队的稀有金属,将在不久迎来产业整合的机会,而需求的稳定快速增长将拉动锗行业的供需平衡由过剩转为短缺。2011年是消化锗供给过剩的关键时期,从供给过剩到短缺的转变过程将带领锗价走出低谷,从而带来锗行业的趋势性投资机会!投资策略:基 于行业供需格局有望改善,给予行业“推荐”的投资评级。
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