充裕流动性是主导当前市场格的最重要因素
当前，美国、日本、欧洲等主要经济体都维持宽松货币政策不变，全球量化宽松使得通胀预期强烈。中国市场，金融危机之后政府持续向 市场注入天量货币，但资金的使用结构偏离政策目的。面对愈演愈烈的资产价格和通胀压力，央行上周突然公布加息，一则是当对通胀事实的确认，二则表明当前经 济已经基本企稳，经济上行态势确立。但加息并不代表适度宽松货币政策退出，调整利率期现结构对收缩流动性的影响较为有限，且在外围市场流动性宽松的态势 下，加息更增加了控制热钱流入的难度。另外，房地产调控政策使得部分资金从房市流出，股市和商品市场成为其主要流向地。从历次加息周期来看，加息周期的开 始往往是资本市场进入上行态势，加息可能会产生短期利空影响，但不改变金融市场的中长期运行趋势。当前市场中商品基本面强弱分化，但通货膨胀和充裕流动性 将取代基本面，成为影响未来一段市场格的主导因素，农产品成为领涨品种，工业品被动跟涨，商品市场的上涨周期仍将延续。
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