紫金矿业：罚单VS涨停 罚款震慑作用有限
10月8日，国庆长假后A股市场的第一个交易日，紫金矿业开盘后就急速拉升至涨停板，全天报收于每股8.00元，上涨0.73元，涨幅 10.04%。同一天的港股市场，紫金矿业同样暴涨12.12%，收盘报收于每股7.40港元。颇为讽刺，同样是在这一天，紫金矿业对外公布了福建省环保 厅对其下发的《行政处罚决定书》，被罚接近千万元。
涨停回应罚款
“紫金矿业9月30日收到福建省环保厅下发的《行政处罚决定书》，有关公司所属的紫金山金铜矿环境违法一案，经福建省环境监察总队现场调查，现 已审查终结。”在涨停的这一天，紫金矿业发布公告称，“福建省环保厅经调查认定，7月3日和7月16日，紫金山金铜矿铜矿湿法厂先后两次发生含铜酸性溶液 渗漏，造成汀江重大水污染事故，直接经济损失为3187.71万元。因此，该厅对紫金山金铜矿作出行政处罚：责令采取治理措施，消除污染，直至治理完成； 罚款956.313万元。”
紫金矿业表示，放弃申请行政复议和提起行政诉讼，并将及时履行行政处罚决定书的处罚决定。此前在9月中旬，紫金矿业曾对福建省环保厅《行政处罚事先告知书》中有关鱼类死亡的损失提出异议，但被福建省环保厅驳回。
但与人们想象中的不同，紫金矿业却以A股和H股市场中的双双暴涨来回应这份罚款公告。“正是因为紫金矿业事故不断，才影响了公司股票的正常上涨。”对此，分析人士认为，近期在金价创新高的情况下，公司股票有补涨的需要。
“900多万元，对紫金矿业是‘小菜一碟’。黄金价格涨一点点，就抵消了。”一位私募人士在接受媒体采访时也表示。资料显示，紫金矿业去年实现 净利润约35.41亿元；今年上半年实现净利润27.07亿元。“罚款结果出来，对紫金矿业是利空兑现，且反而是利好。毕竟，污染门事件有了处理结果，可 以画上句号了。”该私募人士同时说。
值得一提的是，紫金矿业此前在2010年半年报中披露“7·3环保事故”对公司的影响：“矿产金产量由31.1吨调减为30吨；铜金属产量由 10万吨调减为9万吨；铁精矿产量由130万吨调减为118万吨。”此外，紫金矿业还表示，该计划仅基于现时经济形势、市场情况及公司形势，董事会可能视 情况更改有关生产计划。
申银万国首席分析师桂浩明则认为，“前一阶段紫金矿业在环保及其他方面的有关问题不断曝光，股价也有比较明显的回落，走势出现了比较大的反复。在这种情况下，市场对它的关注程度较高。现在在海外市场因素(金价飙升)的推动下，紫金矿业具备冲击涨停板的能力。”
瑞银在最新的报告中指出，紫金矿业环保事件直接经济损失3188万元，同时罚款956万元，合计4100万元，相当于2010年公司非经常性开 支的0.8%。“根据紫金矿业管理层称，公司将开展改善工作，预计需待环保部门审批，同时预计明年将恢复生产。”瑞银在报告中称，“预计2011年紫金矿 业约有1吨黄金及6500吨铜矿产量将受影响，相当于总产量的3%及6%，并同时影响2011年盈利约4.4%。”
罚款难有震慑
然而，人们关心的不光是紫金矿业的股价变化，更是罚单能否取得应有的震慑作用。
“就本次污染而言，900余万元的罚款仍难起到惩罚性赔偿的震慑作用。”有媒体评论这样认为，“据新华社报道，7月两次事故造成养殖户损失鱼量 达378万斤，很多渔民由于水污染而丧失了传统的生存基础，使当年的投资血本无归，这是紫金矿业理应承担的直接损失赔偿责任。但污染造成的损失当然不止这 些，更令人担忧的是，紫金矿业的污水泄漏对生态环境造成了不可挽回的损失，当地渔业养殖行业很可能走入末路，大量渔民需要转型转产，成本高昂，这部分赔偿 如何界定，以何标准，从现有法律上似乎难以找到明确答案。”
该评论还将比较对象瞄准了世界各地其他的著名污染事件。1989年，埃克森石油公司在埃克森·瓦尔戴斯号油轮泄漏事故之后，被认定负有不可推卸 的责任，被判罚67.5亿美元。2007年，美国第四大煤制造商梅西能源公司受到政府指控，称其排放的废水和煤浆严重污染当地上百条河流，最后被罚 2000万美元。而今年，BP漏油事件造成美国墨西哥湾大面积严重污染，公司随即与美国建立了200亿美元的赔偿基金。
因此，分析人士认为，“尽管900余万元的罚款已经是国内污染罚单的天文数字，但对于创造了当地一半财政收入的公司，有关方面还是没有对紫金矿 业动真格。而没有惩罚性的震慑，不足以大幅度增加企业的违规成本，企业以损害自然环境和公众利益来牟取一己私利或许也难以从根本上得到扼制。”
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