矿业、油气及汽车成海外并购“热门”
我国铁矿石进口量连续5个月下跌 据海关统计，8月份我国进口铁矿石4460万吨，同比下降10.2%，今年1～8月，进口铁矿石4.05亿吨，同比增加0.1%。我国铁矿石进口量自4月以来，已连续5个月下跌。图为武钢来自巴西的自有矿石运抵武汉。
德勤日前发布的最新研究报告指出，中国企业继续大举开展境外投资，自2009年第二季度以来每季交易均在25宗以上。值得一提的是，境外并购活动多集中在矿业、油气业及汽车业。2006年～2010年上半年间，这3大行业在境外并购总交易量中占到27.9%，占总交易额的61%。预计未来12个月的并购交易量还将继续增长。
德勤分别针对中国企业在矿业、油气业及汽车业3个领域中的境外并购最新动向推出3份报告。报告重点讨论了这些企业在当前交易环境下的机遇与挑战。报告以3大领域中大型企业的调查意见为基础，涵盖26个矿业企业、28个油气企业与26个汽车企业。
德勤亚太及中国并购交易服务主管合伙人及全球中国服务组联席主席谢其龙在接受记者采访时坦言，中国对外并购投资的火热程度是多重因素共同作用所致，包括获取海外的自然资源、提高市场定位、政府扶持等。此次金融危机只是让中国的对外并购投资稍事休息。其实，早在2009年第一季度，这股浪潮就已经重新升温，尤其是在矿业、油气业和汽车业这3大行业内。
矿业：投资目标从澳大利亚转移
德勤报告指出，尽管面临全球金融危机，仍有越来越多的中国企业瞄准国外矿业，2009年有33宗交易尘埃落定，价值高达92亿美元，创下历史纪录，与2008年的20宗交易量相比，增长显著。
在谢其龙看来，中国矿业企业必须确保物资供给，这无疑成为境外并购浪潮的主要推动因素，而中国经济的快速增长也将继续刺激国内对相关资源的需求。他还表示，85%的受访者认为，在未来12个月内，保障物资供给是对外矿业发展的重要推动因素。
谢其龙指出，对矿业的特定子行业而言，鉴于中国正在大规模开展基础设施建设项目，对于铁矿石的巨大需求被视为中国经济的重要基础之一。除原油外，铁矿石或许是全球经济中最重要的商品。有预计表明，铁矿石企业在2010年的并购投资将达到最高水平。
由于涉足矿业的中国企业大多现金流充沛，因此近期宣布在澳大利亚达成多宗巨额海外交易。有数据显示，自2006年第一季度以来，中国已经完成3宗价值在5亿美元以上的交易。2010年迄今为止达成交易中最大的一宗价值4600万美元，由中国云南锡业集团向从事勘探和采矿的澳大利亚公司MetalsX收购澳大利亚采矿公司BluestoneMinesTasmania50%的股权，形成50?50的合资企业。
一直以来，澳大利亚地区的矿业资源都是中国企业重点关注的对象，但是该形势有可能发生转变，这归因于澳大利亚政府最近资源税改革的动向。2010年5月2日，澳大利亚财政部公布了征收“资源超额利润税”的方案。这一方案将使澳大利亚资源产业变为全球税赋最高的行业。在接下来两个月的时间里，矿业公司与政府展开了激烈的博弈。澳大利亚新总理吉拉德向矿产商做出让步，最终同意废除引发轩然大波的“资源超额利润税”，取而代之的是矿业资源租赁税。业内人士认为，近期由于澳大利亚资源税制改革的不确定性，目前已使得部分中国投资者更改投资计划。新的税收方案将削弱公司的盈利能力，这显然令现有和潜在的中国投资者颇为担忧。
有专家评点说，“不过只要矿产资源的需求保持旺盛，并购活动很可能继续进行”。鉴于中国以及印度等经济体蕴藏巨大潜能，目前高涨的矿产需求可能将持续很长一段时期。在未来数月，该行业的交易特性将会出现微妙的变化。尽管一直以来，澳大利亚地区的矿业资产都是中国企业重点关注的收购对象，但85%的受访者预期，企业会将投资目标转向其他地区，其中非洲将成为最主要的获益地区，因为非洲国家需要来自外部的基础设施支持。
油气业：海外并购将集中于非洲
中国企业在全球油气行业开展了大规模的对外投资，自2005年初以来，已完成46宗交易，披露的价值总额达444亿美元。受其他商品领域的投资动力所驱动，中国企业已开始寻求兼并交易，从而保证能源供应，支持国内经济的持续快速发展。随着近期中国国内消费增长率超过生产增长率，这种情况在原油市场尤为盛行。
值得注意的是，目前中国逾半数的石油依靠进口，而中国并无计划上马新的国内勘探项目，这一趋势看来还将继续。德勤报告认为，中国各个国有石油公司希望通过并购来保证上游资产的供应，而不是直接从国际现货市场购买石油，这可能会引发并购风潮。报告表示，57%的受访者预计未来12个月并购活动将会增加。
未来的对外交易流也即将逐渐向新兴市场集中。全球经济的初步复苏已推动商品价格上扬，而且这一趋势可能还将继续。在原油和天然气价格走高的预期下，近90%的受访者预计明年原油和天然气的价格将上升。在这一背景下，发达国家的油气公司估值已回升，这可能将迫使中国国有石油公司转而投资非洲、中东和南美等地区。值得注意的是，59%的受访者认为，未来12个月非洲将收获大量中国对外投资，理由是这些地区的廉价劳动力对中国企业颇为有利，而且中国也是一些非洲国家的主要投资者，由此占据优势。
报告认为，世界各国对环保的要求越来越高，这也将加快油气行业未来交易流性质的改变，有90%的受访者预计，《哥本哈根协议》和各国政府的环保举措，将对中国油气公司的活动产生影响。就此而言，天然气作为最环保的矿物燃料，必将惠及国内的天然气产业。有71%的受访者预计天然气和原油开采子行业的并购活动将最为活跃。与此同时，有25%的受访者认为液态天然气将胜过其他子行业，成为油气并购活动最活跃的市场。另一方面，仅有17.8%的受访者认为炼油会是收购活跃的子行业，理由是因为现在中国的汽车越来越多。 汽车业：欧洲资产成为主要目标
2010年3月，吉利以18亿美元从美国汽车制造商福特手中收购瑞典沃尔沃，标志着中国企业海外收购汽车资产自此真正走向成熟。
欧洲与中国在汽车行业的关系，近20年来发生了根本性的变化。20世纪90年代，欧洲汽车制造商占据主导地位，其中德国一马当先地进入中国市场，而在过去10年中，随着中国汽车制造企业的数量日益增加，中国企业已经反过来开始进入欧洲寻找合适的投资目标。经济危机导致行业衰退，许多欧洲汽车零部件供应商因而遭受严重冲击，这意味着中国买家通常可以便宜的价格收购陷入困境的企业资产，获取专有技术权利，这是近期此类交易的主要驱动因素。
德勤的报告同时也显示了中国汽车企业的收购热情，有54%的受访者认为中国汽车业的并购活动在未来12个月将增加，因为中国汽车制造商正在发展壮大，其产品正在追赶世界领先公司，逐渐成为外国投资者的收购目标。而中国的汽车业较为分散，亟待整合，加上生产效率不高，也将成为并购的推动因素。
德勤中国汽车业并购交易服务合伙人钱以文预期，在不久的将来，中国与欧洲之间的汽车业交易量可能有所上升。中国并购者将继续专注于对北美和欧洲汽车企业的收购，以此来增强其在国内及海外所提供的服务的核心竞争力。2005年～2008年期间，按数量计算，欧洲收购占中国所有对外汽车业投资的33%。而就交易价值而言，只有15%的中国汽车制造商海外投资是在欧洲。然而，2009年～2010年上半年间，上述比例已分别上升至49%和28%。有了上述吉利与沃尔沃交易的先例，近期在欧洲出现的中国汽车业收购案例激增，似乎并不足为奇。比亚迪与德国汽车制造商戴姆勒近期成立了一家研究和技术合资企业，双方持有的股权均为50%，该公司主要负责开发电动汽车。
目前普遍预测，汽车零部件行业是中国市场快速发展的一个行业。随着子行业的发展，售后市场产品和服务的需求也将不断增大。中国公司在一些低生产成本零部件方面，已经具备国际竞争力，因此能够有序发展，以服务国内市场和生产出口产品。但是，随着行业越来越全球化，中国公司越来越多进行海外采购，并寻求收购外国竞争对手，海外并购也会在这个细分市场中发挥一定的作用。
德勤报告指出，中国汽车业对外收购海外资产的数量在2010年～2011年间肯定会有所上升，这些收购主要是为了获取新的技术以及开辟新市场。半数受访者认为，大多数中国海外并购者未来12个月的目标是欧洲资产，紧随其后的依次是北美与非洲。
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