有色金属涨势不定 再现整理期
1、行情综述：
今日沪铜1012 合约上涨980 点或1.67%至59540 元/吨，日内增仓3490 手；沪铝1012合约上涨105 点或0.67%至15775 元/吨，日内增仓1346 手；沪锌1012 合约上涨290 点或1.64%至17925，日内减仓23152 手。
沪市金属全线延续回升势头，其中沪铝早盘大幅跳空高开，盘中震荡回落，而铜和锌也冲高遇阻，盘中震荡下行，尾盘略微有所回升，总体上看呈现高位震荡走势。今日股市冲高回落，国内经济数据给予金属支撑，而资金开始移仓换月至1101 合约，交投相对谨慎。
上周五LME 工业金属延续收跌，三个月铜、铝和锌分别下跌0.94%、0.47%和1.14%，其中可以看出锌的投机性导致暴涨暴跌的特征明显。而上周五伦敦金属成交相对清淡，因中国周六8 月份宏观经济数据，投资者担忧中国CPI 创新高刺激政府收紧货币政策或流动性。三个月铜成交清淡，但增仓3554 手；三个月铝和锌都成交萎缩，而分别小幅增仓887 手和812手。
2、基本面消息：
中国国家统计局最新数据称,8 月精炼铜产量达397,000 吨,同比增长9.1%；8 月原铝产量达130 万吨,同比增长10.9%；8 锌产量达433,000 吨,同比增长5.1%。
Codelco 公司今年1-6 月的铜产量增至836,000 吨，去年同期为822,000 吨。产量包括公司持有49%股权的El Abra 矿场。Freeport-McMoRan 铜金公司持有该矿51%股权。
美国国际贸易委员会周四公布的数据显示，美国7 月铜进口量攀升至66,008 吨，6 月为61,590 吨。7 月数据为2009 年3 月进口79,975 吨以来最高水准。这是连续第四个月进口增长，反映了在持续忧虑全球经济之际，现货市场强劲。
俄罗斯经济发展部副部长Andrey Slepnyov 表示，新的铜镍出口税预计从2010 年12 月开始生效。当铜价未超过3,000 美元/吨时，维持现有的零关税；当铜价位于3,000 美元/吨至5,000美元/吨之间时，征收5%的出口关税；假若铜价超过5,000 美元/吨，出口关税为187.5 美元加价格的15%。
目前广西已经成为国内第一个因节能减排而进行实质性减产的地区，广西目前电解铝主要企业共三家，合计总产能为91 万吨/年，当前运行产能为87 万吨/年，而经过确认当地最大的电解铝企业将从今天起陆续减产50%，而另一家中型铝厂由于之前已经停产4 万吨/年，因此此次需减产30%即可达到总产能50%的要求开工率，但据知情人士称，并不排除全部停产的可能。预计此次减产的总产能将达到40 万吨/年。
日本生产者向购买者讨的铝升水价于下个季度会降到一年中的最低限，于经济复苏缓慢以及政府的刺激措施的影响消退。三位参与谈判的行政官表示截至到12 月31 日的3 个月的升水价格为每吨116 美元至118 美元，而先前的价格为每吨120 美元到122 美元。这是第三个季度的直线下跌，继3 个月来价格为每吨125 美元到130 美元，截止到3 月31 日，这是至少14 年来的最高水平。该费用将下降到最低，自去年七月至九月季度，那时候升水价格为每吨68 至75 美元。
美国就对中国铝企“双反”(反倾销、反补贴)调查鸣响了第一枪。美国商务部对中国铝型材出口做出反补贴初裁，并最终可能对中国出口铝企征收137.65%灭顶性税率，此前南非、澳大利亚、加拿大等都对中国铝型材企业发起反倾销调查。
中国有色金属工业协会(China Nonferrous Metals Industry Association)铅锌部主任赵翠青在会议上表示，中国今年锌产量或将增长15%至500 万吨，作为全国领先锌生产商，株洲冶炼集团称，截至2015 年全国锌冶炼能力预计将升至800 万-900 万吨。
国际锌协会(International Zinc Association)中国首席代表周六称，至2011 年全球锌消费量预计将增至1200 万吨，受需求复苏以及西方国家相继而来的消费需求提振。未来数年，全球镀锌板需求将增长15%，其中绝大部分来自中国。
现货市场：
今上海电解铜现货报价为贴水100 元至平水，平水铜价格59150-59250 元，升水铜价格59250-59350 元。期铜回升，持多信心者依然对好铜接货情绪高，但下游在铜价重返5 万9以上后表现谨慎，接货犹豫。交割前市场总体表现供应流通量并不宽松，持货者贴水出货意愿低，看涨惜售，但成交气氛不如上周低价时活跃。
上海铝现货成交价格15290-15310 元/ 吨， 贴水60-40 元/ 吨， 无锡现货成交价格15300-15310 元/吨。期铝冲高回落华东铝锭现货价格小涨，贸易商后市偏乐观惜售心态显现报价坚持，下游相对观望成交状况整体显平淡。
上海现锌市场0 号成交价在17400-17450 元/吨，成交主流集中在低位，1 号现锌成交价在17350 元/吨附近，对于现锌高价，市场观望情绪浓，下游接货意愿低，现货交投较为清淡。
3、外围市场：
美国股市上周五收盘走高，连续第二周以上涨作收。受全球石油需求预期被调高推动，雪佛龙(Chevron)、哈里伯顿(Halliburton)、斯伦贝谢公司(Schlumberger)等能源公司领涨。
道琼斯工业股票平均价格指数收盘涨47.53 点，至10462.77 点，涨幅0.46%，创8 月10 日以来最高收盘点位。
日内欧元强势上涨，受中国乐观经济数据及巴塞尔协议III 提振，而美元大幅回落提振工业金属价格。中国乐观经济数据同时提振澳元兑美元升至四个月新高，在此同时区域股市受冒险意愿转趋热络而上涨，低收益的日圆则呈现回落。各国银行监管者在巴塞尔委员会的主导下签署协议，巴塞尔协议的新规定更加严格，但银行从2013 年开始有10 年时间逐步替换不合格的资本工具，美联储等美国监管部门发表联合声明对新银行资本标准协议予以支持，这些新规预计将在11 月G20 首尔峰会上获主要经济体支持。
周一A 股市场再现普涨的格局，主要股指涨幅超过1%。权重股止跌企稳，地产股大幅崛起，刺激股指快速走高，沪指重新回到5 日线上方，但在120 日线处受到明显阻力，午后股指涨幅收窄。两市成交同比微幅放大。从上周末公布的8 月宏观经济数据来看，整体而言喜中藏忧。PPI 降幅收窄、工业增加值和消费增速都有所回升，经济二次探底忧虑有所缓解。
但从中也应该看到一些不利因素。一方面，8 月CPI 创22 个月新高，9 月CPI 很可能仍将维持高位。排除时令性因素，CPI 指标是否将持续维持在3%以上仍有待观察，同时，考虑到宏观经济走势或有反复以及加息对转型期经济的压力，政策或仍将慎言加息。周末加息未能落地，地产股迎来喘息之机。但后续的走高动能依旧匮乏，权重股的发威或仍是间歇性的。
4、宏观经济和国家政策
美国商务部(Commerce Department)上周五公布，经季节性因素调整后，美国7 月份批发库存增长1.3%，至4,049.8 亿美元。此前接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的经济学家们预计，7 月份批发库存将增长0.4%。美国7 月份批发库存增幅达到两年来的最高水平，这一出人意料的增幅表明企业仍对经济复苏抱有信心。
欧洲央行(European Central Bank)行长特里谢(Jean-Claude Trichet)表示，违反欧元区公共财政规定的成员国可能会被暂时剥夺投票权，以打击财政挥霍行为。
彭博资讯(Bloomberg News)周四报导，三位知情人士透露，德意志银行(Deutsche BankAG ,AG)已经就售股筹资事宜接洽了投资银行，以了解投行对处理这一交易的潜在兴趣。德意志银行可能会通过发售股份筹集资金至多90 亿欧元（约合114 亿美元）。
法国7 月份工业产值增幅超出预期，受制造业强劲增长提振。7 月份工业产值较前月增长0.9%；6 月份工业产值较前月下降1.7%。
西班牙首相萨帕特罗(Jose Luis Rodriguez Zapatero)周五表示，西班牙不需要实行新的紧缩政策来削减高额的预算赤字和提振市场信心。萨帕特罗称，西班牙债券市场的紧张状况正在消退。
意大利统计局(Istat)周五称，意大利7 月工业产值增幅低于预期，消费品和中间品产值增幅低于投资品产值。经工作日因素调整后的7 月工业产值同比增长4.8%。6 月份的增幅从之前的8.2%向下修正至8.1%。
日本内阁府负责经济及财政政策的政务官津村启介(Keisuke Tsumura)周五表示，日本央行(Bank of Japan)行长白川方明(Masaaki Shirakawa)在一次政府会议上称，央行将在必要时采取恰当措施抑制日圆升势。
中国8 月末,广义货币(M2)余额68.75 万亿元,同比增长19.2%,增幅比上月高1.6 个百分点,比去年同期低9.3 个百分点;狭义货币(M1)余额24.43 万亿元,同比增长21.9%,增幅比上月和去年同期分别低1.0 和5.8 个百分点;流通中货币(M0)余额3.99 万亿元,同比增长16.0%。
当月净投放现金380 亿元,同比多投放213 亿元。当月人民币贷款增加5452 亿元,同比多增1348 亿元。本外币贷款增加5812 亿元,其中,人民币贷款增加5452 亿元,外币贷款增加32 亿美元。
受食品价格上涨推动，8 月消费者价格指数(CPI)较上年同期增长3.5%，较7 月份的3.3%有所加速，也是自2008 年10 月以来升幅最高的一个月。8 月份当月PPI 较上年同期增长4.3%，增速低于7 月份的4.8%。与此同时，银行一年期存款利率维持在2．25％，年初以来形成的居民银行存款利率为负的局面进一步固化，除了导致存款缩水外，如果存款负利率进一步扩大，则直接导致我国居民对自身财富的重新配置行为，助推社会通胀预期，并令投资行为发生扭曲。一方面，通胀预期会快速抬头，另一方面，鼓励居民财富进入楼市等资产价格市场的信号会得到强化，最终不利于当前经济调控。
国际货币基金组织(International Monetary Fund，简称IMF)周五表示，脆弱的全球经济复苏可能遇阻的风险已经加剧。主权债务风险，加上许多发达经济体的金融业仍较为疲弱，这给经济复苏带来巨大风险。
5、行情点评：
周六的宏观经济数据显示国内经济减速相对温和，而通胀压力攀升。特别是工业增加值和货币供应都环比出现反弹，这刺激了今日LME 金属亚洲交易时段大幅走高，因国际投资者压赌中国需求足够强劲并且足以弥补其他地区的需求下滑缺口，当前政策调控的压力导致金属冲高动能缺乏，后市还将关注中国货币政策，而且全球经济复苏遇阻的势头还未改变，流动性充裕将引发金属受到支撑，而金属制品产量下滑都暗示金属涨势并不牢固，进入很可能步入震荡整理期，建议观望为主。
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