通胀风险：金属遇回调强度的关键
昨日内外盘基本金属以延续上涨为主，但金属价格的上涨已经显得疲惫，前期上涨动能有所枯竭，只不过技术形态依然偏向正面。目前，市场等待明天凌晨美联储对重启量化宽松货币政策的态度，以期寻找更进一步上涨的力量。除此，我们认为，更重要的，全球央行对通货膨胀风险的关注，特别是中国的表态，对近期国内股市、金属走势影响最大，如果金属价格选择回调，这将决定回调的强度。当前，市场普遍预期上月CPI同比涨幅超过3％的几率大。
经济指标周一匮乏，今日将公布中国7月进出口贸易数据、上月信贷投放，以及美国6月批发销售与库存数据。国内精铜初步进口数据预期转升，但料对价格影响有限，因进口量回升或已在上涨中有所反映。信贷投放方面，有消息称上月超过5000亿高于去年同期，阶段性的投放量将放缓。
晚间，LME基本金属未能守稳最大涨幅，美国股市上涨，而美元指数在80水平技术反弹。基本面，LME库存仍在下降，铜注销仓单近期延续出库；锌注销仓单比例维持10％，密切关注出库可能加速的迹象，这对外盘锌价来说是一个比较强的支撑，且锌的形态良好。而国内长江铜现货贴水放大到200元/吨。
国内金属日内走势的重要指引依然是股市。技术上，LME三月期铜短期仍可能振荡在7300-7600美元，沪铜主力继续关注5.7-5.8万间振荡，遇回调填补5.65-5.7万间缺口的可能性大。沪锌交投活跃，1011合约换月速度加快，且大有向1.8万挺进的趋势，我们认为1.8万卖保吸引力大，建议今日继续关注1010合约在1.75-1.76万间的表现；伦锌上方阻力升至2170-2200美元间。铝价相对缺乏亮点，但LME铝在2200美元上下疲弱回调的感觉加重。对于淘汰落后产能，在更大的扩产形势下，我们认为对产量的实质影响有限。 操作上，涨势疲惫，但回调强度不明，技术仍正面，短期建议跟随国内股市短线为主。
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