有色金属：择机买入的时候到了
中国贸易商将买入，政策面缓和。我们的全球研究团队认为现在正是利用现货市场内在波动性、择机买入金属和矿业股的好时机，由此
中国贸易商将买入，政策面缓和。
我们的全球研究团队认为现在正是利用现货市场内在波动性、择机买入金属和矿业股的好时机，由此可实现投资的风险回报率最大化。在中国政策面缓和的大环境下，中国贸易商的买盘有望抵消夏季终端需求的疲弱。
可关注的大宗商品：动力煤、铜、锌和黄金。
我们已调低2010-2011年主要基础金属的价格预测值，但小幅调高贵金属价格预测值。2010年和2011年的铜价预测值分别调低8%和 9%，至3.17美元/磅和3.45美元/磅。中短期内我们看好的大宗商品包括动力煤、铜、锌和黄金。更长期而言我们仍看好铜，并调高长期金价和银价的预 测值。
江西铜业 (30.08,0.19,0.64%)目标价升至17.00港元，评级降至“卖出”。
我们将江西铜业2010-2011年的每股收益预期分别调低了9.4%和8.9%，从1.21元/1.86元降至1.09元/1.70元。由于长期金价 和银价预测值上调，我们将江西铜业基于贴现现金流法的目标价从15.27港元调高至17.00港元。但考虑到其当前股价已反映了2010年下半年铜市场可 能改善的前景，我们将评级从“中性”降至“卖出”。
下调洛阳钼业短期盈利预期，评级维持“买入”。
我们将洛阳钼业 2010-2011年的每股收益预期分别调低了35%和23%，从0.36元/0.42元降至0.24元/0.32元。考虑到钼供应瓶颈和行业重组计划， 我们对长期钼价仍持乐观态度。我们将该股基于贴现现金流的目标价从7.56港元降至6.30港元，维持“买入”评级。
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