有色金属价格下跌的风险逐步释放
受欧元区债务危机和全球经济复苏放缓的打压，2季度主要有色金属价格普遍低于1季度，只有黄金和锡价例外。预计2季度国内黄金上市公司盈利将好于1季度；铅锌公司盈利与1季度持平；而铝公司2季度的盈利出现大幅下滑。总体而言，难以出现中期业绩超预期的公司。
随着近期欧洲债务危机的缓解，美元相对走弱，全球大宗商品价格有所反弹。
同时，由于铝、铅、锌和镍铁等价格已进入成本区域，部分企业已开始减产。
预计随着8月份进入新一轮消费旺季，库存高企的状况有望缓解，并可能带来价格的反弹。但由于全球经济复苏的前景仍然面临着较大不确定性，预计价格反弹的空间将较为有限。
建议投资者关注2季度盈利与1季度相比没有回落或仍保持增长的中金岭南、神火股份、紫金矿业、东阳光铝、新疆众和。
考虑到价格的走低，我们已普遍下调了2010年的盈利预测，并维持行业“同步大市-A”的投资评级。我们7月份的投资组合是：中金岭南(占比25%)、神火股份(占比20%)、中金黄金(占比20%)、格林美(占比20%)和东阳光铝(占比15%).
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