中国经济出现下行风险 宏观调控迎来考验期
市场对于经济前景持续表示担忧。虽然前4月的宏观 数据表明目前经济尚运行良好,但考虑到政府对房地产强硬的调控态度,希腊债务危机的蔓延,以及现有经济结构的种种弊端,越来越多的专家开始对未来经济下行 的压力表示出担忧。
事实上,实体经济已经出现一些经济增速放缓的苗头,如:由于需求放缓, 钢价的风向标宝钢下调了7月产品的出厂价格;经济增长的重要引擎房地产开工面积也开始出现下滑;包括铝在内的有色行业库存开始高企等。
而另一方面,物价压力、消费不足、投资放缓等问题,也使得经济未来走势变得更加不确定。中国经济的宏观调控,再一次迎来考验期。
工业增速隐忧
素有国民经济晴雨表之称的钢铁业开始陷入困境。渣打银行分析师朱慧认为,受房地产业增速放缓、钢铁企业调整库存以及汽车行业需求达到峰值影响,今年下半年中国钢材需求 的同比增速可能由上半年的16%放缓至4%。
不仅 仅是钢铁行业,工业增长在需求放缓的情况下,似乎面临比较严峻的形势。从PMI指数中的 产成品库存指数来看,5月产成品库存指数为49.8%,逼近50%,比上月上升3.6个百分点。
“库存增长主要有两方面原因,一方面是由于前期企业库存较低,目前是回补库存阶段,另一方面由于社会需求增势减缓,而生产继续保持快速增长,增速并没有 明显放慢,产成品库存呈上升趋势。”中国银行总行宏 观经济分析师周景彤告诉记者。
中金 公司宏观经济分析师邢自强认为,在国内宏观紧缩调控下,5月份工业增加值同比增速可能会进一步回落至17%,“显示经济可能面临放缓压力”。
但是兴业银行宏观经济分析师鲁政委则比较乐观,他认为,目前国内需求依然旺盛,工业生产继续扩张的可能性较 大;同时,从4月出口额以及5月出口集装箱运输市场数据来看,近期外需由淡转旺,这将显著带动工业生产上行。5 月工业增加值或将达到18%。
而另 一方面,从前4个月工业增长情况来看,重工业增速明显超过轻工业。在经济转型和节能 减排压力下,重工业能否保持较高的增长令市场担忧。
“由 于受到基数效应的影响,工业增速在二三季度会面临比较大的回调压力。从目前需求来看, 工业增速年内下行风险比较大。”周景彤认为。
经济增长动力放缓
拉动经济增长的三驾马车似乎也显出疲态。在经济危机中贡献最大的投资,或将在下半年下滑。
“一 方面是房地产新政之后,可能会影响房地产的投资;另一方面,目前国家在对地方融资平台的风险进行控制和排查,使得地方投资资金受限,这也将会抑制地方投资 的增长。”周景彤告诉记者。
据 了解,受房地产新政的影响,5月份全国主要城市商品住宅成交量全线下跌,总跌幅约44%。其中,苏州环比 跌幅最大,达77.75%;上海商品住宅成交量更是跌至5年来的最低水平。
但是 中信证券在最新的研究报告中指出,如果2010年全年房地产投资增速约为19%,按照房地产投资每变动1%,GDP将变动0.17%推算,GDP增速有望 保持在10%左右,经济大幅回落可能性不大。
出口 似乎也难言好转。海通证券宏观经济研究员汪辉对本报记者表示,今年下半年出口将放缓,但是欧洲债务危 机不是主要影响因素。
他认为,下半年出口放缓的主要原因首先是世界经济的回落导致恢复进程 的延缓;其次是人民币下半年的升值预期,使得出口顺差减少,出口总量下滑;此外,由于去年下半年中国外贸出口恢复性增长,导致基数较高,使得同比增速减 弱。
而内需在去年家电下乡、汽车下乡等一系列刺激政策下,有非常好的表现。但是市场多认为,政策效应在逐渐减弱,如果没有新的刺激政策,这些领域很难在今年保 持这样高的增长。
预防“二次探底”？
国务院总理温家宝上月31日在东京表示,必须密切观察形势,做好预 防世界经济“二次探底”的准备。这表现出高层对经 济增长的担忧。
渣打银行在近日表示,预计中国今年第二季度的GDP同比增幅将从上一季 度的11.9%放缓至11%,并在第三和第四季度进一步减速至9%和8%。瑞银的一名专家则 预计第二和第四季度中国经济增速将分别降至10.6%和8.8%。
但是 汇丰中国首席经济师屈宏斌认为,中国经济不会“二次探底”,因为现有的大规模基础设施投资,以及富有弹性的私人消费,都将继续支持下半年经济稳健增长。
中国社科院副院长李扬在近日表示,今年全年中国经济增速达到9%不存在 问题。他认为,中国经济增长没有大的问题,但要达到前30年平均9.8%的增速,不太容 易,也没有必要。
周景彤告诉记者,受去年翘尾因素的影响,经济“前高后低”的走势比较确 定,且波动是正常的。但是还应警惕目前所面临的新问题,譬如出口环境的变化对出口形势的影响、消费能否 保持较高增长等问题。
一方面是经济增长面临下行的风险,另一方面是流动性较充裕所带来的通 胀压力,宏观调控似乎也走到两难境地。
“下 半年,国家应加大积极财政的力度,将财政政策的重点从扩大财政支出转向降低税负水平上来。”周景彤同时指 出,目前货币政策比较适中,下半年不应该再继续收紧,在经济走势没有比较明朗的情况下,央行需谨慎使用加息工具。
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