高盛事件难以打压铜价 旺季仍可8000美元
自4月12日刷新年度高点以来,期铜一直以疲软的态势运行。近几个交易日,高盛事件、希腊危机解决方案不确定性以及中国对房地产的严控措施使得市场 的悲观情绪升温,沪铜主力合约4月19日大幅下挫3.66个百分点,勉强站于60000元/吨上方。但笔者认为:高盛事件仅仅是铜价上涨中的一个小插曲, 即使事件继续扩大也难以让铜价出现趋势性的下跌。通过回调中的蓄势,可以让处于消费旺季的LME铜价更加坚挺的站于8000美元上方。
经济面向好 利空事件突发现阶段,世界经济的整体恢复几乎得到公认,为铜价的长期走强奠定了基础。然而,一些突发的利空事件令市场不敢过于乐观。
4月16日,美国证监会正式向高盛公司提起民事诉讼。称其在2007年发行一组衍生品时存在欺诈嫌疑。该事件本身所涉及的问题可能并不大,然令市场担忧的是引发更大规模的诉讼,且类似的问题也可能发生在其他银行。
笔者认为,高盛事件的爆发并不能和雷曼兄弟倒闭相提并论,美国政府的用意仅限于加强监管而非有意让高盛破产,至于由于高盛头寸可能被投资者赎回 而被迫平仓仅仅会导致商品市场的回调,很难形成趋势性的下跌。国内市场上,由地产股打压以及期指上市而造成的股市下跌亦非趋势性的走熊,下方仍然存在较强 支撑。
国内消费好转 欧美市场令人期待从目前国内外的消费形势看,欧美市场消费好转的力度要强于国内市场,这一点可以从外强内弱的铜市格局中得到验证。作为表征供求关系的 LME库存数据,自2月中旬阶段性高点的55.5万吨以来持续减少。目前库存已经下降至50.8万吨,降幅达到8.5%。国内市场上,3月份海关公布的进 出口数据向市场展示了中国春季对铜的消费力。数据显示,3月中国进口未锻造铜及铜材456240吨,较上月的322282吨增长41%,废铜进口36万 吨,较上月的28万吨增加28%。同时,3月份中国精炼铜产量达到358000吨,同比增长11.2%,环比持平。精炼铜的数据侧面也反映了国内铜矿供给 的紧张。
国内现货市场上,整体仍处于宽松的状态中,上期所库存目前已经达到185895吨,为2002年9月以来的最高值,但比2010年2月 101210吨增加84685吨,增幅超过同期LME库存的降幅,体现了国内现货供给的宽裕。但令市场感到乐观的是,国内现货的贴水幅度有收窄迹象,目前 现货贴水维持在200-300元/吨,较前期高达600元/吨的贴水好转。未来一段时间,外强内弱的格局仍将延续,但国内的消费在进入旺季以后将继续好 转,从而为铜价在旺季的表现奠定基础。
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