钢价加速上涨的集结号已吹响
事件一：3月8日至今现货钢价加速上涨，螺纹钢由3640元/吨上涨至15日的3830元/吨，6 天上涨了190元，涨幅为5.2%，其他品种线材、热轧、冷轧、中板涨幅分别为4.55%、4.5%、2.54%、3.92%，钢价开始加速上涨。 事件二：3月15日钢材期货合约大幅上涨，主力合约螺纹钢1006大幅上涨2.8%，成交量23718手比前一交易日大幅增长了189%；线材1006上 涨2.82%，成交量比前一交易日大幅增长了41.5倍。
点评：
前言：
我们在1月22日的月报《钢铁行业1月月报：钢价节后或加速，春播来临》指出"春节后钢价或将加速上涨，发生时间点可能出现在2月底3月初左 右，主要理由是成本推动、信贷投放多、房地产投资加速和历史经验总结。"因此，我们建议春播的投资策略。 随后的3月10日月报《钢铁行业3月月报：成本倒逼严峻，钢价加速或一触即发》中，再次强调"随着天气转好需求回升和铁矿石预期明朗后，钢价加速或一触即 发"。因此我们建议继续春播。 正如预期，在近一周来钢价出现了明显了加速上涨现象，我们认为加速的集结号已经吹响，且在旺季、成本推动的综合因素主导下，钢价的加速上涨具有可持续性。
钢价加速上涨的集结号已吹响
在铁矿石现货价不断上涨和协议价涨幅预期不断加大的背景下，加上北方天气逐渐转暖、传统的钢材需求旺季催生需求释放，钢价在近一周来出现了预料 中的加速上涨现象。 现货市场上，前期一直比较低迷的长材重新成为上涨的驱动力，3月8日－15日，上海螺纹钢由3640元/吨上涨至15日的3830元/吨，6天上涨了 190元，涨幅为5.2%，其他品种线材、热轧、冷轧、中板涨幅分别为4.55%、4.5%、2.54%、3.92%，钢价开始加速上涨。 期货市场上，一直方向不定的期货价格终于在15日做出了方向性选择，在现货价格率先上涨的刺激下，15日螺纹钢和线材期货价格出现了显著异动。主力合约螺 纹钢1006大幅上涨2.8%，成交量23718手比前一交易日大幅增长了189%；线材1006上涨2.82%，成交量比前一交易日大幅增长了41.5 倍；远期合约方面，螺纹钢1010也大幅上涨了2.73%。
维持推荐，继续建议春播
虽然钢铁行业仍面临着矿石上涨过大导致钢企盈利下滑的风险，但近期钢铁行业出现了明显的积极因素，包括钢价开始了加速上涨，钢铁毛利率出现了触 底回升；旺季需求释放下钢材库存高位回落，出现了拐点；下游的需求数据保持了向好趋势。综合看，随着铁矿石预期明确、钢价持续走好，行业的阶段性阴霾散 去，钢铁行业将迎来一轮新的阳光时期。
估值方面，当前钢铁股整体 PB为1.91倍，仅高出历史均值不足 5%，在仍处于复苏左侧的钢铁行业而言估值仍偏低；相对A股PB为 0.56倍，处于历史均值附近，安全边际较高。
总体看，钢价加速下钢企的毛利将逐渐企稳回升，对钢铁股的估值有较强的提升。我们维持对钢铁行业的推荐评级，继续建议“春播”，我们认为未来3个月钢铁股跑赢大盘获得超额收益的可能性较大。
维持之前“一大带三小”的投资组合：宝钢股份(冷轧)、八一钢铁(区域投资)、凌钢股份(铁矿石，并购)、金岭矿业(铁矿石) 。此外，在钢价加速上涨背景下，业绩对钢价敏感性较高的公司也可重点关注，主要集中在以长材为主的中小钢企如三钢闽光、韶钢松山、柳钢股份等。
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