加拿大矿业吸引中国投资 中企有较大机会
(作者系中国贸促会驻加拿大代表处代表,本调研报告得到了中国国家开发银行驻加拿大工作组罗飞飞、加拿大翰林律师事务所律师刘玉萍等的大力协助,特此致谢。)
12月4日消息 加拿大国土面积超过998万平方公里,排在俄罗斯之后居世界第二位,人口3300万(2007年)。加拿大共有10个省和3个地区,是世界上矿产资源较为丰富的国家。
加拿大矿产资源极其丰富
加拿大矿产储量潜在总值居世界第7位,约占世界的3.8%,虽然在总量上不及俄罗斯、美国,甚至也不及中国等国家,但相对于只有3300万的人口,加拿大绝对是资源大国,同时也是资源出口大国。
其中铟、钾盐储量居世界第一;铀、铌、钨、硫储量居世界第2位;镉、硒储量居世界第3位;镍、钼、钽、重晶石储量居世界第4位;锌储量居世界第5位;金、银储量居世界第6位;钻石、钴储量居世界第7位;铜和煤的储量则分别居世界第12位和14位。
加拿大已探明的原油储量为80亿桶。阿伯塔省富含油砂,石油储量估计为170亿桶至250亿桶,辛克卢德油田为世界最大的油砂矿。依据已探明的石油储量,包括油砂,加拿大的石油储量排在沙特阿拉伯之后,居全球第2位。
加拿大铁矿资源丰富,截止2007年底,铁矿石(金属铁)的储量和储量基础分别为17亿吨和39亿吨。但也有资料显示,加拿大铁矿石储量为336亿吨,仅在纽芬兰和拉布拉多省的拉布拉多地槽矿区的铁矿石储量就有206亿吨。
加拿大钻石(金刚石)资源非常丰富。已经发现了540个金伯利岩体。主要集中在西北地区和努纳武特地区。此外,魁北克省、安大略省、萨斯喀彻温省、不列颠哥比亚省、曼尼托巴省和阿尔伯塔省均有发现钻石矿藏。
钾盐主要集中在萨斯喀彻温省,该省是加拿大钾矿开采和钾肥生产的基地。加拿大95%的钾产于萨斯喀彻温省,也是加拿大主要钾矿开采和钾肥生产基地。加拿大主要的市场在亚洲、非洲和拉丁美洲。钾盐是中国从萨斯喀彻温省进口的主要产品之一。
加拿大煤炭资源90%分布在西部省份,重要的煤矿大多分布在西部的不列颠哥伦比亚省、阿尔伯特省、萨斯喀彻温省。
加拿大鼓励矿业投资
加拿大是由10个省和3个地区组成的联邦国家,其矿业管理部门分为联邦和省两级,两级间是分工、协作关系,除环境和矿山复垦等涉及社会公众利益或省间协调的问题外,这两级分别按各自的立法管理权限履行职责。作为联邦制国家,加拿大的13个省(区)在管理自然资源方面拥有很大的权力。矿产除了部分由联邦政府或原住民所有外,大部分由各省或地区所有,与勘探、开采等相关的法律主要由各省和地区制定和执行。
加拿大多数省的矿业法规鼓励进行矿产资源勘查和开发活动。在矿业活动被许可的地方,法律承认进入该区寻找矿产资源,获得勘查、开发和生产矿产资源的权利。矿业权人可以从国家获得勘探许可、勘区证、采矿租约以及开发矿产资源的地面权利。
加拿大政府积极鼓励外商投资,很少阻止外资进入。但是如果外资收购加拿大现存的企业并获取控制权的话,就要根据《投资加拿大法案》向产业部投资司进行备案或提出审查申请。产业部审查的标准简单地说,就是该项投资要“给加拿大带来净收益/利益”。
一般地说,如果被收购的加拿大企业的价值超过一定限额,该交易就要受到政府审查。
在加拿大进行矿业开采之前,一般还需要以下一些批文:环境评估证书、开采与回收许可、废物管理许可、水证书、土地使用权许可、砍伐许可、道路使用许可等。中国矿产资源对外依存度不断上升。
过去10年,中国城市化进程明显加快,工业重型化趋势明显,全社会固定资产投资有相当大的比例投向了钢铁、有色、石化等矿产依赖度高的产业,矿产资源需求量迅速增加,对外依存度迅速上升。
国际矿业及海运巨头利用短期内中国对矿产品的需求及运输量快速增加且具有刚性这一现状,大幅提高矿产品及海运费价格,很多国际投资者也把“中国需求”看成是催生过去几年全球矿产品“超级牛市”的主要因素。产业寡头与金融大鳄联手做局,将矿产品价格推至历史新高,一方面大肆攫取中国制造业利润,另一方面借此向中国输入通货膨胀,给中国宏观调控造成了压力,使中国在全球化进程中处于极为严峻的不平等和被动局面。受美国次级抵押贷款问题引起的全球金融危机以及国内经济周期等因素的影响,金属、能源等矿产品价格出现大幅回调,需求和供给也出现下降趋势。但是从中长期来看,只要中国经济能够保持平稳增长,中国未来的工业化、城市化以及由于居民收入上涨引起的消费升级,使得在相当长的一段时间中国对金属、能源等矿产品的需求还会维持在一个很高的水平。
加拿大矿业协会分析,未来几十年内中国在矿产品和金属矿方面的供求矛盾将更加突出。在这种情况下,一些中国企业开始“走出去”,制定并实施国际化战略,通过贸易途径和境外投资获取资源,稳定上游原材料供应。
中国企业在加拿大进行矿业投资有较大机会
近年来,中国在加拿大的投资增长比较快,除了在能源、矿业等资源类产业进行投资之外,中国企业投资领域还包括信息、通信技术产品、制造业和新能源,但能源、矿业是最受关注的领域。可以预料,随着中国企业境外投资的发展,中国对加拿大矿业领域的投资还会增加。
从目前的情况来看,中国企业进行海外矿业投资有几个方面的有利条件。
首先,受金融危机影响,海外矿业企业和项目的估值水平大幅下调,受信用收缩和流动性枯竭的影响,许多矿业企业开始出现财务困难。尽管目前国内矿业企业也开始遇到类似问题,但从整体而言,中国金融体系和实体经济受此次金融危机的冲击较小,而且中国积累了超过2万亿美元的外汇储备,海外市场出现恐慌性下跌时,应该是我们进行长期投资的机会。
其次,政府部门开始陆续放松对境外投资的限制性政策,并制定出台了一系列支持企业“走出去”的政策,境外投资所需要的审批程序被简化,需要耗费的时间也缩短了。
最后,受金融危机的冲击,矿产品价格深度下跌,为了刺激经济,矿业大国对外国投资限制也在放松。
在加拿大投资的主要方式与建议
一般而言,对于中资企业或者有中资背景的企业来讲,在加拿大进行矿业投资可以通过合作经营、收购兼并、投资参股、直接投资等方式进行。
无论采取哪种方式,以下三条思路值得借鉴。
一是要有国际视野。对于国内金融机构而言,在立足国内的同时,可以主动“走出去”,与国外在矿业投融资领域具有优势的机构进行合作,寻求共赢,为企业提供更好的融资服务。对企业而言,在进行融资时,不能只局限于国内融资,可以利用国际资本市场,尤其是将发达国家的矿业资本市场纳入其视野。
二是要弄清楚标的资产处在价值链的哪个环节,针对其收益风险特征设计合适的融资模式和交易结构。
三是要充分利用加拿大发达的矿业资本市场进行资源整合。在相当一部分投资并购境外上市企业的案例中,在收购完成后,收购方通常是将上市企业私有化。这种做法尽管可以降低维护和运营成本,但并不可取。保留境外上市企业这个平台对于进行后续资本运作具有很大价值,在进行资源整合时,借助由中资企业控股、在加拿大市场上挂牌交易的上市企业具有一些优势。比如利用这些市场多层次的融资体系,多样化的并购手段,种类丰富的融资工具。利用这一平台还可以规避国内复杂的审批程序和资本项目的管制,有助于企业选择和把握好市场时机,提高并购效率。而且,现阶段也是利用这一平台的较好时机。在海外卖方机构和资源类企业把“中国需求”作为矿产品市场最为主要的支撑因素的背景下,有中国企业参与的“中国题材”、“中国概念”对投资者无疑是有吸引力的。
另外,在加拿大进行矿业投资时,还应该注意一些问题:一是要理解加拿大的法律制度,包括税法、公司法、环保和劳工等方面的法律;二是要借助发挥第三方咨询机构的作用。如选择合适的加拿大律师事务所和有矿业并购经验的会计师事务所。三是参加矿业研讨会和展会,这可以帮助企业了解加拿大矿业最新的动态和发展趋势。
在本文撰写过程中,主要金属矿,包括石油的价格几乎从最高位下跌了50%甚至更多,随着始发于美国的金融危机引发的全球经济衰退导致需求减少,大部分矿产品的价格在今后一段时间里仍将处在动荡中,这对中国企业海外投资带来了新的机遇。
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