一季度有色板块趋势投资正当时
我们认为一季度有色板块趋势投资正当时，理由如下：
首先，2009年11月至2010年3月，宏观指标的基数效应会表现得淋漓尽致，一年前周期性行业大幅下滑，未来5个月将大幅反转。根据国信宏观研究组的测算，各主要经济数据均将在2010年一季度达到来年的最好值。此外，固定资产投资、汽车销量和地产销售额同比值预计将在一季度达到全年的增速峰值。国内PMI则有可能在明年4 月达到全年最高值。我们认为这样的宏观背景非常适合强周期性行业的趋势性投资。
其二，进入2009年四季度，国内外铜、铝、锌价均创出了年内新高，但有色板块指数的年内新高出现在2009年的8月初，此后一直处于盘整格局。以江西铜业为代表的铜板块，中孚实业为代表的电解铝板块（焦作万方除外），中金岭南为代表的铅锌板块均未跟随金属价格创出年内新高。有色板块走势与金属价格背离已久，为2010 年一季度的板块趋势投资奠定了基础。
其三，传统意义上的部分金属上游消费旺季将在一季度末展开，需求带动的金属价格上涨也将再次迎来一个小高潮。至 于美元走势，我们认为随着部分金属消费旺季的到来，供需面的利好因素将在很大程度上冲淡美元短期走强对金属价格的压制效应，事实上，从2009年12月初开始，金属价格对短期美元走强反应已相对平淡。同时，理论上一季度的业绩同比和环比均将出现较大幅度的增长。这同样会成为市场趋势投资的强有力的理 由。
最后，如果说为了规避风险，震荡较大的周期类板块往往在年底不会成为投资者的首选。那么来年的第一季度，由于整个板块走势已经与金属价格出现了比较大的背离，在外部环境配合的情况下，相信有色板块在一季度会重新获得投资者的青睐。
做2010年一季度的趋势投资，我们觉得凡是金属价格创下了2009年年内新高并且短期将继续走高的如铜、铝、锌，而对应的各子板块下的上市公司股价与金属价格背离已久的品种如江西铜业、云南铜业、中金岭南、中孚实业、焦作万方、辰州矿业均是很好的投资标的。
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