有色行业内第一个大型并购重组项目尘埃落定
在将国内最大的电解锰生产企业、长沙矿冶研究院下属上市公司金瑞科技招入旗下后的两个月，中国五矿集团公司另一在湘的产业布局也尘埃落定。
12月28日，五矿集团与湖南有色签订协议，前者以55.59亿元向湖南有色控股增资扩股，并最终控股51%。该项重组也成为了《有色金属产业调整和振兴规划》出台后，有色行业内的第一个大型并购重组项目。
分析人士认为，作为一个典型的央企并购地方企业的重组，此举后五矿集团将以湖南有色为平台，整合中国的铅锌业。
央企与地方国企抱团
昨日，五矿集团在公司网站上宣布，已于28日同湖南有色金属控股集团(下称“湖南有色”)在长沙举行了战略重组的签字仪式。按照协议，由五矿集团在湖南 新设子公司五矿有色控股以55.59亿元向湖南有色控股增资扩股，获得其49%的股份，而湖南省国资委也将其持有的湖南有色控股2%的股份无偿划转至五矿有色控股。
重组完成后，中国五矿合并持有湖南有色控股51%的股权，湖南省国资委持有另49%的股权。
湖南有色控股 成立于2004年8月20日，是以有色金属生产、销售为主业的省属大型国有独资公司，拥有湖南省铅、锌、钨、锑、铋、萤石等主要矿产资源的开采权。其下属 拥有于港股上市的湖南有色金属股份公司、及两家A股上市公司株冶集团及ST中钨。后两家上市公司也在当晚发布实际控制人变更的公告，并于29日复牌。
作为十大产业调整振兴规划之一的有色金属行业，尽管也被要求“支持大型骨干企业实施跨地区兼并重组、区域内重组和企业集团之间的重组，力争形成3―5个具有较强实力的综合性企业集团”，但相比以省内整合为主、兼有区域内整合的钢铁行业及汽车行业，动作却少了许多。直到年末，才出现这样一宗大型的并购重组 项目。
“振兴规划出台后，中央级企业为了防止被淘汰，就要做大做强，而地方上企业因为缺少省外资源以及海外投资的意愿和能力，也愿意与 央企强强联合。尤其是湖南有色近几年发展的也不是很好。所以选择五矿也就是因为双方开出的条件都比较满意。”一家知名基金的行业分析师向记者表示。
整合铅锌行业
面临多方竞争
签字仪式上，中国五矿总裁周中枢表示，“在未来的3-5年内，新的湖南有色金属集团将实行优势资源的保护性开发，对省内钨、锑、锡、稀土和铅锌等优势资源进行有效整合”并且要“使之成为世界钨锑工业和铅锌工业的领导者、世界最大的中重稀土资源供应商和领先的稀土产品加工商”。
对此，上述分析师认为，五矿很有可能以湖南有色为平台，整合中国的铅锌行业。“目前，五矿在国内拥有的铅锌矿不突出，主要是在海外收购，目前铅锌行业还是各省为 政，缺乏一个像中铝那样一家独大的央企，现在这个由谁来做还不好说。但是五矿作为央企，我认为还是会顺着国家提高产业集中度的角度，一步步整合铅锌资 源。”
“目前铅锌行业的产业集中度比较低，确实需要一家中央级企业来整合，而如果五矿来做我看不出有什么不妥的。”28日，中国有色金属工业协会铅锌部主任赵翠青向记者表示。
目前在有色行业内，铅锌的集中度均低于铜铝，“规划”提出目标是到2011年，国内排名前十的铜、铝、铅、锌企业的产能占全国总产量的比重分别提高到90%、70%、60%、60%。
但是，想整合铅锌行业，五矿还需要面对来自各方的竞争者。同样也是央企的中色集团、地方龙头江西铜业、云冶集团都在圈定自己的铅锌地盘。
如中色集团在2007年联合赤峰政府，共同发起组建赤峰中色铅锌矿业有限责任公司，着力整合赤峰地区的铅锌资源。而江铜也的铅锌扩张之路也始于2007 年，在江西省政府的力促下，整合其省内的铅锌资源向江铜集聚；另一厢，与江铜在铜业不分伯仲的铜陵有色也通过收购获得了黄山岭铅锌矿和九华冶炼厂，从而开拓铅锌业务。云冶集团也凭着驰宏锌锗整合各处铅锌资源。
湖南有色
或效仿中铝回归A股
对于协议签订之后五矿将如何行动，是外界所关心的。一名湖南有色的副总向记者表示，现在正在等待新的领导班子的到来，而自己也是“待安排”状态。
但是业内已经有了港股上市公司湖南有色(2626.HK)将回归A股的预期。“湖南有色金属股份公司这几年在港股都是低于净资产交易，所以他也想回归A 股，有融资需求。个人判断也许会效仿中铝回归，下属两家A股上市公司采用换股的方式，被吸收合并掉。”一名分析人士指出。
2007年，中国铝业的回归开创了吸收合并上市公司的一种新模式。中国铝业发行股份却不募集资金，而是全部用于换取山东铝业和兰州铝业除中国铝业所持股份外、未行使现金选择权的股份及第三方中信信托因现金选择权的行使而持有的全部股份。
但是也有观点认为“因为湖南有色金属公司有融资的需求和想法，所以不一定就完全按照中铝的做法”，不过，普遍观点认为湖南有色金属拥有矿产资源，另外两家上市公司却是冶炼企业，因此湖南有色三壳合一、回归A股的可能性极大。
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