经济基本面利好不断金属价格先抑后扬或成主流
行情回顾
上周行情延续前一周强势特征，沪铜主力合约1003在54000上 方稳健运行，全周高开高走，在上周四更是走出本月又一新高——最高冲至56170，尾市收于55930。上周五因周边商品回落带来冲击低开低走，但在碰及 5日线后又强劲拉升上行，尾盘报收于55920，全周累计上涨1300点。LME三月期铜上周在前一周提到的6700美元一线获得较强支撑，直接高开高 走，并在上周四冲高至7134.9美元，上周五报收于7040美元，成功站上7000上方。
基本面分析
中国证监会前主席周道炯近 日在“第五届中国（深圳）国际期货大会”上呼吁，应尽快推出股指期货。他认为，国内金融衍生品市场应该从与实体经济相关的期货产品入手，重点发展场内衍生 品市场，以防范违约风险。此外，周道炯还呼吁加快期货法的出台。股指期货的推出将使更多资金注入期货市场，这在短中期内将对基本商品价格形成一定支撑。
一年一度的中央经济工作会议12月5日开幕，为2010年经济发展政策定下基调。明年的经济方针与政策将坚持稳定增长的思路。中央经济工作会议召开前， 中央政治局召开的会议强调，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵 活性。今年的中央经济工作会议出台“政策紧缩信号”的预期已不存在，明年我国继续执行积极的财政政策和适度宽松的货币政策已无悬念，稳定仍将是大方向。相 关人士指出，股市长期振荡向上趋势不会改变，尤其是金融板块很有可能是受益政策微调最大的板块。楼市在明年也都将保持较稳步的增长，不会出现大回落。基础 建设若持续升温，则对金属市场也将是一个较大利好方面。
大财团对能源抄底投资兴趣盎然，孜孜不倦
11月，中投公布的三笔投资项目的金额分别为15.8亿美元、19亿美元和5亿美元。在短短十天时间里，中投闪电般连番出手，分别向美电力公司、印尼煤商和加拿大能源公司合计投入39.8亿美元，这些投资项目均属能源资源，由此可见，能源资源的市场前景呗不断看好。
经济增长的内生动力依然不足。我国前三季度7.7％的经济增速中有7.3个百分点来自投资，经济回升主要还是依赖政府和大型国企固定资产投资拉动。与投 资的高歌猛进相比，我国居民消费率不仅低于发达国家，也低于印度等发展中国家。中国经济延续了长期以来发展粗放、结构失衡的强大惯性。在铁矿石进口依存度 高达50％的情况下，全国钢铁已有和在建产能达到7亿多吨，而全球今年需求量一共也就11亿多吨。在经济“V”形反弹时，钢价却走出了两起两落的“W” 形。国务院发展研究中心产业经济部部长冯飞说：“上一轮的经济高速增长的背后是重化工产品短缺刺激起来的重化产业的快速增长。现在这种短缺不复存在，资源 环境再也不能支撑，惯性发展思路必须调整。”结构失衡已成为横亘在中国经济复苏道路上的一块“心病”。这种失衡还包括国民收入分配格局过于向企业和国家倾 斜、城乡二元结构尚未真正打破、非公经济在基础设施、基础产业等领域遭遇“玻璃天花板”等等。
国家发改委宏观院副院长王一鸣日前表示，尽管从价格指标上看，目前我国仍处在通缩局面，但资产价格的快速上升引发了通胀预期。随着美元贬值趋势越来越明显，国际能源原料价格大幅上升，中国要防范输入型通胀压力。
美国劳工部上周五公布的数据显示，美国11月非农就业人数仅减少1.1万，远好于预期的减少12.5万，创2007年12月以来最强劲表现。美国11月 失业率降至10.0％，此前市场的预期为10.2％。。美国11月非农数据的向好，直接导致了市场对美联储可能升息的预期提前。美元指数当天实现了今年6 月5日以来最大单日涨幅。商品期货或将受打压。
上周，上海铜库存增加3433吨，总库存达107410吨；LME铜库存上升675吨，至446075万吨，为4月以来最高。铜现货库存依然在不断攀升，市场库存充足。
后市展望
终上所述，一方面我国宏观经济面继续向好，经济持续升温。同时，金属库存不断加大，供给充足，实体经济还在底部运行，虽然短期不断有利空消息，然而投资 者对市场的乐观情绪使得金属价格仍有上升空间。技术面上看，沪铜1003合约上升通道保持良好，没有任何回调迹象，从前期的三角形突破来算，此波上涨行情 刚走完1/3反弹高度，进一步的上扬还没有走完，而且此波上涨把去年国庆的跳空缺口补完，因此，下一步的上涨目标以站稳60000一线的可能性很大。由于 回补缺口后面临技术性调整，短期内不排除期价先抑后扬。本周操作建议：沪铜1003第一支撑参考55500，第二支撑参考55000一线，上方看至 60000一线，LME三月期铜7000成新聚焦点位，若站稳可适当加码留仓。
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