国际市场兴起黄金热 未来总体前景继续看好
如今股市窄幅盘整,油价原地徘徊,相形之下,黄金可谓炙手可热?27日,纽约商品交易所 黄金期货12月合约收于1174.20美元?尽管相比之前出现了小幅回落,但在此前的电子交易中,该合约盘中最高曾上试1195美元的历史新高?分析人士 认为,在美元颓势不改?通胀隐忧呈现?投资需求旺盛等因素的影响下,黄金进一步上涨前景看好?不过,未来金价涨幅可能会受到因投资者锁定利润而进行抛盘等 因素的抑制?
美元疲弱拉升金价
业界普遍认为美元的持续走软是金价上涨的主要原因?同是国际储备资产,美元和黄金走势通常呈负相关性,即美元坚挺则金价走低,美元疲软则金价上涨?
自去年9月中旬国际金融危机全面爆发以来,美国政府为刺激经济复苏,采取了宽松的货币政策,美联储为刺激经济复苏向市场注入了巨额美元资产,同时通过持 续降息,将联邦基准利率压低至目前的接近于零的历史性低位,由此导致的流动性泛滥为美元带来沉重压力?美元对欧元?英镑等主要货币汇率自今年3月份以来持 续走低?大批资金为了规避美元汇率下跌风险而涌入黄金市场,而美元贬值也直接提升了以美元计价的黄金价格?
此外,投资者担心各国采取的货币和财政刺激政策将会导致通货膨胀,而黄金被认为是对冲通胀的有效手段,其购买力在过去数百年中相当稳定?这也为金价提供了有力支撑?
世界黄金协会首席执行官施安霂表示:"投资者选择黄金,因为他们寻求能在任何金融环境下为其财富保值的资产?黄金价格的长期稳定证明了黄金需求市场的多样性,使金价不受任何单一种类或单一国家价格浮动的影响?"
商品期货研究?咨询和投资管理公司CPM集团驻纽约的分析师道格拉斯·霍恩表示,即使没有重大问题,未来5至10年里世界经济波动性也将加大,投资者更愿意接受黄金作为资产,来防范这样的波动?
当然,供求基本面是决定黄金价格的最根本因素?从供应的角度,最近全球各大黄金矿业公司称,数年内黄金产量仍可能恢复长期下降趋势?但是,供求关系中变化最大?对此番金价上涨影响更为重要的是投资需求的猛增?
在黄金需求中,最大的实际需求黄金首饰总体上出现下降?世界黄金协会最近发布的报告称,第三季度全球只有少数几个地区黄金总需求出现增长,在传统的黄金消费旺盛的中东地区第三季度需求下跌了34%?
与此相对,包括黄金ETF?金条及金币在内的投资需求虽然与2008年第三季度相比下跌了46%,但是在环比基础上已经略有增长?零售类投资同比也下跌了31%,但是环比却上升了11%?
比如投资者大量买入黄金ETF,推动黄金投资需求猛增,而危机以来包括对冲基金?养老基金?主权财富基金等也在买入黄金?另外,有预计显示,在持续十年净流出后,今年世界各大央行的黄金需求将出现净买入?
(小标题)投资需求成金市"新玩家"
霍恩指出,以往通常是散户在市场上购买黄金,不过现在已经有许多机构投资者参与到了黄金市场,这是一个巨大的转变?
经济危机爆发后,黄金的投资需求增幅远超过实际需求,成为这次黄金牛市中的重要推手?特别是复苏萌芽显现之后,市场对高风险资产的需求回暖?投资者对于股票市场在经历半年多连续上涨后能否持续心存疑虑,黄金成为机构投资者丰富投资组合?降低投资风险的优先选择?
据统计,到2008年末,世界最大黄金ETF基金——SPDR的持仓保持在780吨左右,这一数字在今年10月底为1106.87吨,截至上周则增至 1117.49吨?与去年末相比,SPDR的持仓增加了43%?如果黄金价格持续处于高位,业内人士预计SPDR还将增仓,并有望在2010年初增至 1200吨?同期,其他几个主要的国际黄金基金也都不同幅度地增加了持仓?
根据纽约商品交易所持仓报告显示,截至11月17日当周,贵金属持 仓继续增加?与前一周相比,黄金总持仓增加35.2415万手,投机多头增加19.1592万手,空头减少3.9373万手;白银未平仓合约增加 6.3109万手,投机多头增加1.313万手,空头减少4684手?此外,铂金和钯金未平仓合约分别增加2.6152万手和9610手?
本 月美国媒体曝出著名投资人罗杰斯将成立一只新的基金,主要投资黄金类股票及黄金衍生品,目的是跑赢金价?而更吸引眼球的是,素有"对冲基金之王"之称?曾 准确预测美国次贷危机的华尔街知名对冲基金经理约翰·保尔森在公司对纽约投资者的会议上表示,将新设立一只黄金基金,主要关注黄金开采类股票和与黄金相关 的投资,其中还将包括其2.5亿美元的个人投资,这只基金从明年1月1日起向投资者开放?
一向看空的约翰·保尔森转而看多,令人瞩目?根据保 尔森公司今年披露的资料,这家公司旗下的基金今年大规模地增持了黄金,包括黄金投资基金和黄金公司的股票?较为详细的资料显示,约翰·保尔森是于今年一季 度开始增持多只以黄金为主要目标的投资基金,其中包括了street TRACKS?SPDR和Market Vectors等?据悉,保尔森前5大重仓股中,有两只是黄金投资基金,其中,他持有3150万份street TRACKS黄金基金的基金份额,占其总资产的30.37%,为其第一大重仓股?另一只黄金基金——Market Vectors基金则以6.81%的投资比例,成为他的第五大重仓股?
(小标题)各国竞相分散美元资产
黄金市场令人关注的另一个 动向是各国央行对黄金需求增加?国际货币基金组织(IMF)日前表示,在向印度和毛里求斯央行分别出售200吨和2吨黄金后,IMF仍有超过200吨黄金 要处理,这部分也将通过"先到先得"方式出售?IMF官员还表示,没有确切的出售时间表,但是因为想"尽快",因此预计这段时间相对较短?
分析人士表示,印度央行向IMF购金表明全球各大央行对黄金的态度正在慢慢转变,各国开始由抛售黄金转而慢慢吸纳黄金?印度25日表示可能将向IMF购买更多的黄金?
随着纽约黄金期货价格连创历史高位,美元疲软更增加了黄金作为替代资产的吸引力?特别是对于贸易盈余国来说,美元的不断贬值也促使他们开始考虑外汇储备的比例,例如增加黄金和欧元的比例?
许多新兴市场国家自1998年金融危机以来积累了大量外汇储备,因此其分散美元资产的意愿也更加强烈?据统计,新兴市场国家所持有的黄金储备和发达市场 相比较低,因此新兴市场国家在扩大黄金储备方面还有很大的空间?目前,美国?日本?欧洲央行?英国?德国?意大利?法国和瑞士所持有的黄金占各自外汇和黄 金总储备的比例平均为37.9%?与之相比,中国?俄罗斯?印度?韩国?巴西和新加坡央行所持黄金的比例平均为2.2%?
据报道,俄罗斯财长 库德林曾表示俄罗斯央行将向俄罗斯国家贵重品保管局购买30吨黄金,但由于消息泄露,俄政府取消了这项计划?而此前俄罗斯曾计划出售20吨至50吨的黄金 以缓解财政赤字?业内人士指出,俄罗斯从卖方到买方的转变似乎暗示俄罗斯央行与印度央行一样,已成黄金的净买家?
(小标题)未来金价走势继续看好
市场大部分分析人士认为,受上述利好因素的推动,未来黄金价格总体前景仍将看好?不过,由于投资者为锁定利润未来可能出现抛盘,金价的涨幅将会受到抑制,甚至还可能出现回调?
11月10日,高盛发布报告预测金价可能在年底前升至每盎司1150美元至1200美元?还未到年底,市场便对这一预测作出了积极回应?CPM集团日前预测随着美元跌幅扩大,凸显黄金保值需求,黄金价格将在年底前升至1200美元?
一向看涨大宗商品的罗杰斯近期预言,金价在十年内会突破2000美元?在接受《华尔街日报》记者采访时,他甚至从口袋里掏出一枚中国的熊猫金币?他认 为,上世纪80年代金价曾创下850美元新高,若经过通胀调整,换算成现值将超过2000美元,因此黄金还有很大的升值空间?因此,罗杰斯准备成立基金投 资黄金类股票及衍生品就毫不意外了?
但是,一些分析人士指出,随着黄金价格大幅上涨,投资泡沫成分显现?而一旦对冲基金和其他机构投资者认为上涨过度,未来四至六个月内可能出现期权抛盘的现象,从而抑制金价?
黄金价格自7月份以来大幅上涨,没有回调,这可能促使一些担心金价短线调整的多头为锁定盈利而抛售期权?例如,在黄金期货?现货或ETF市场作多黄金的大型机构投资者,为锁定2009年牛市行情中的利润,可能卖出看涨期权或买进看跌期权?
摩根大通董事总经理尼尔·克里夫特表示,黄金期权市场所反映的金价预期,比投资者平均预测的金价高出许多,这种差异给了投资者抛出期权的机会,而抛售期权可能引发金价在未来六个月显著回调?
此外,对黄金的投资需求很有可能随着经济?金融领域的持续好转而改变,一旦如此全球黄金供应会迅速增加,进而打压金价?
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