金石期货：政策利好 钢价底部反弹或尚未结束
弱势美元政策的带动下，美元近期大幅贬值，而原油期货指数轻松突破前期高点，国际黄金期货价格也稳稳站在1000上方，作为大宗商品的钢材是否也会走出一波牛市行情呢？近期钢价在多重因素作用下，构筑大底部的可能性有多大？
钢铁产业政策调整将奠定钢价走势格局
在最近的发改委和工信部的报告中可以发现，控制钢铁业产能过剩问题将是未来影响钢价的主要因素。
钢铁协会统计，2008年末全行业粗钢产能6.6亿吨左右，当年国内市场粗钢表观消费量4.53亿吨，产能大于国内市场需求2.07亿吨，呈现产能严重过剩状况。而2009年1-9月份粗钢产量4.2亿吨，日均粗钢产量为169万吨，全年粗钢产量将达到6.7亿吨左右，全年表观消费量估计为5.2亿吨，产能大于国内市场需求1.5亿吨，而今年出口形势不好的情况下，钢材过剩问题尤为严重。
近期公布的38号文在坚决抑制产能过剩和重复建设的对策措施中的第四条规定：“严格发债、资本市场融资审核程序。对不符合重点产业调整和振兴规划以及相关产业政策要求，不按规定程序审批或核准的项目及项目发起人，一律不得通过企业债、项目债、短期融资券、中期票据、可转换债、首次公开发行股票、增资扩股等方式进行融资。”
钢厂减产和库存消化将促使钢价底部反弹
兼并重组和淘汰落后将成为钢铁业新政的重点条款。一位中钢协人士透露，兼并重组主要是针对税收和贷款方面制定指导意见，而对于淘汰落后问题，除了坚决不上新项目外，还将进一步提高螺纹钢、线材生产许可的准入门槛，没有许可证的坚决禁止生产。
前期钢价大幅下跌的主要原因在于钢厂盲目扩大产能，而国内钢铁需求不足，且社会库存大幅增加，在贸易商高位囤货的抛压下，钢价也一落千丈。未来钢价止跌企稳的一大因素是看钢厂能否降低产能和减少库存。现在来看，日照和沙钢将要减产的计划下，且11、12月份钢材消费淡季来临，钢厂减产已经成为定局，11月份钢厂减产量将超过200~300万吨。
近期国内建筑钢材市场库存呈减少态势。截至10月16日，钢之家网站重点监测的国内14个主要城市线材库存总量为96.25万吨，较上周末减少4.05万吨；螺纹钢库存总量为307.1万吨，较上周末减少2.6万吨。虽然高位库存压力依然明显，但再次去库存化的趋势将成为市场共识。
信贷超预期 抄底资金大量涌入
流动性宽松成为近期商品市场的一个兴奋剂，在美元贬值和原油上升的利好引导下，节后大量资金进入商品市场，推动商品价格上升。9月份我国货币信贷继续保持快速增长。央行 10月14日 公布的数据显示，9月末，广义货币供应量M2余额为58.54万亿元，同比增长29.31%；狭义货币供应量(M1)余额为20.17万亿元，同比增长29.51%。9月份当月人民币各项贷款增加5167亿元。钢材期货市场日交易规模连续突破300万手，所以资金推动的格局并未改变。并在10月19日轻松突破2000亿的日成交量，虽然20日成交量有所萎缩但属于关键点位的技术性调整，在笔者认为在后期抄底资金大量进入市场，将推动后期钢价逐步回升。
综上所述，在近期美元大幅贬值和国际原油期货上涨带动下商品期货酝酿多头行情的背景下，钢材期货在经过近二个月的利空因素消化后，在近期市场流动性超预期的背景下，钢铁产业政策奠定未来钢价底部反弹的格局，而钢厂减产将导致产能过剩的压力减轻和钢材高位库存逐步消化将促使期钢价格将底部反弹，虽然目前上升趋势尚不明确，但形成大底的可能性很大。
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