有色金属行业:纸币泛滥,金属称王
有色金属行业:纸币泛滥,金属称王
金属就是货币:在信用货币时代金属也拥有货币属性无论从中国发展的历史来看还是从世界发展的历史来看,金属就是货币。尽管我们目前处于以美元为主导的全球化信用货币时代,但金属的货币属性在纸币泛滥时节愈发显示出他的威力。中国元末明初曾经出现过纸币,结果由于无节制的发行造成官方纸币不断贬值,民间采取金属的方式来自行运转。尽管我们目前不可能有此后果,但在信用货币时代金属的货币属性不可忽视。
全球性货币美元领衔全球纸币泛滥:金属价格持续上行 金融危机后美国财政赤字严重,低迷的经济又使得加税、加息困难,美国的融资只能通过印钞的方式来解决,而这种印钞面临着全球的不信任票。我们看到欧元的出现阻碍了美元的全球货币化进程,我们也关注到储备货币多元化的呼声,甚至关注到了OPEC 石油不再采取美元单一货币定价的市场声音,尽管目前阶段全球货币仍以美元为主导,但单一的声音逐步在减弱。在美元泛滥而美元全球货币化减弱的过程中,泛滥的美元必将推动金属价格上行。由于各国在经济危机中为了保证自己的经济增长,都希望保护自己的出口优势,因此出现了竞争性的贬值,造成金属相对于全球纸币的大幅上行。
全球纸币的泛滥仍将持续:金属价格仍将上行 美元仍将采取宽松的货币政策,浙江造成全球竞争性的纸币贬值,这种贬值将带来金属价格的上行。由于美国的经济复苏具有较为脆弱的性质,因此美国难以通过加税或者加息方式解决目前的赤字问题,只能通过宽松的货币政策来刺激经济直至“稳固地复苏”。美元的宽松将造成全球其他国家为保持自己国家相对经济优势的贬值,这样就会造成全球纸币的进一步泛滥。尽管我们看到澳大利亚开始加息,但这种资源强国的加息不能代表经济复苏已经带给全球加息的机会。
在金属价格上行基础上给予行业“推荐”投资评级:重点推荐铜铅锌采矿类个股基于金属价格仍将在全球纸币泛滥的情况下上行,我们对有色金属维持“推荐”投资评级。考虑到金属价格上行的利润主要集中在采矿行业,因此我们认为应该加强配置采矿类个股。在品种选择上,我们倾向于认为铜、铅锌存在较多机会。由于黄金价格创出历史新高以及投资者对黄金价格的乐观预期,我们也推荐投资者配置江西铜业、中金岭南、西部矿业、中金黄金、吉恩镍业的投资组合。
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