有色金属：金价创历史新高，锌价创年内新高
LME金属价格先抑后扬,黄金创历史新高、锌创年内新高。9月28日-10月9日,LEM金属价格整体呈现先抑后扬态势,至10月9日收盘,各金属价格较9月25日都有上涨。其中贵金属表现突出,黄金、白银价格分别上涨5.75%和10.15%,黄金在10月8日创历史新高1056.3美元/盎司;基本金属中镍、锌表现出色,分别上涨10.95%和8.46%,而锌在10月8日创年内新高2084美元/吨。库存方面,LME锌、铝持续小幅下降,锡连续5周涨幅较大,铜、铅、镍维持平稳上升态势。上海库存,铜连续两周下降,本周下降7.13%,为8.98万吨;铝、锌平稳。
宏观数据方面,美国二季度GDP季环比年化修正值为-0.7%(较修正前的-1.0%略有上调,高于市场预期修正值为-1.2%);9月的ISM制造业指数实际为52.6(8月为52.9,预期为54);9月非农就业人数变化实际为-26.3万人(预期为-17.5万,上次经调整后为-20.1万人)。欧元区二季度GDP季环比经季调修正值实际为-0.2%(较修正前的-0.1%小幅下调,市场预期为-0.1%);截止至10月8日,欧洲央行公布利率仍维持在1.0%不变。澳大利亚10月5日公布基础利率由3.0%上调至3.25%,成为主要发达国家中第一个加息的国家。
弱势美元和经济复苏仍将支撑金属价格上行。澳大利亚率先加息,将相对加大美元贬值的压力,美国虽然也有逐步退出宽松货币政策的考虑,但至明年一季度前,加息的可能性并不大,美元的流动性仍将维持,而作为对冲美元贬值的考虑,资金仍将涌向贵金属和基本金属。另一方面,美国2季度GDP的年化增长率从-1.0%向上修正至-0.7%,进一步确认了美国经济在2季度触底,经济复苏进程的可能加速也将支撑金属价格上行。
上周四金价创出历史新高、锌价创出年内新高,值得注意的是,锌在盘整过后是近期创新高的唯一基本金属。分析统计局公布的1-8月规模以上企业利润数据,有色行业利润水平保持全面回升势头,从1-8月同比数据看,黄金保持增长,铅锌恢复最快。本周建议重点关注黄金和铅锌子行业,持续关注山东黄金(600547)、中金岭南(000060)、驰宏锌锗(600497)、金钼股份(601958)和东方锆业(600362),并维持上述公司增持评级。
风险因素:美国经济复苏好于预期将在一定程度上加速美国经济政策的调整进程;金属库存较大带来的压力。
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