有色金属行业：美元破位，金属价格再下一城
有色金属行业：美元破位，金属价格再下一城
美元破位,金属价格上行2009 年9 月8 日,美元指数从77.89 大幅下跌至77.19。黄金价格突破1000 美元/盎司的心理关口,LME 期货市场有色金属价格呈现普涨态势,铅因有中国血铅事件造成产能关闭的预期而走势最强。
美元弱势仍将持续金属价格仍值得看高我们认为货币的泛滥以及预期泛滥将推动金属价格的上行,坚定地认为具有代表性的铜价将在2010 年上半年达到8000 美元/吨乃至创出历史新高。2009 年初以来的金属价格上行一直伴随着库存的同步上行,我们认为这种态势说明推动金属价格上行的因素不是传统的供需,而是货币因素。我们认为美国仍将通过印钞方式来解决危机的后患,这主要因为美国财政赤字严重,这种资金需求难以使用增加税收的方式弥补,也难以如过去般通过向世界其他国家借入美元方式弥补,但美国也并不想变卖其资产,种种原因之下,唯一的方式将是印钞。这种印钞的结果是以美元标价的所有资产价格均出现上行,作为具有特殊地位的国际大宗商品,金属的价格上行在所难免。美元的泛滥也势必带来全球别的品种的纸币泛滥,因为不泛滥者将被动的遭受升值乃至出口受阻的压力。
维持行业推荐投资评级,建议投资者配置矿业类个股。基于金属价格仍将上行的判断,我们维持自2009 年2月底以来的行业“推荐”投资评级,建议投资者配置矿业类个股。在金属价格上行期间,由于矿山的稀缺性,金属价格上行的利润将有80%以上体现在有色金属采矿、选矿行业中,因此在金属价格上行过程中投资者配置矿产资源类个股将是最好的选择。铜行业中的江西铜业、云南铜业,黄金行业中的山东黄金、中金黄金、紫金矿业,铅锌子行业中的中金岭南、驰宏锌锗、西部矿业、宏达股份均值得配置。
铅锌子行业不仅面临美元弱势,还将面临血铅事件造成的减产,值得增加配置。美元弱势对金属价格的推动具有普遍性,但恰逢此时铅锌子行业面临事件性的刺激,造成铅锌子行业更值得投资者关注。中国陕西凤翔地区血铅中毒事件造成中国各级政府对于铅粗炼过程中的污染问题占看严查,中国境内生产企业停产、减产较多。由于采取鼓风炉工艺的企业约占中国铅粗炼总产能的 40%-45%,因此全面停产不太现实。但这样一种事件必将对金属价格产生较大正向刺激。可以预期的是,未来环保将审查更为严格,这也将对粗铅冶炼造成压制。由于目前铅精矿依旧紧张,因此铅价上行的利润仍将大幅保留在铅锌矿山企业,因此我们重点推荐投资者配置中金岭南、驰宏锌锗、西部矿业、宏达股份等铅锌类矿产公司。
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