厦门钨业： 股海无涯，钨可否作舟？
股海无涯，钨可否作舟？
厦门钨业：房地产结算将决定公司业绩
2009上半年公司实现营业收入108,522万元,同比减少48.52%;实现归属于上市公司股东的净利润1,392万元,同比减少81.48%。剔除房地产业务,实现营业收入97,500万元,同比下降51.64%;归属于上市公司股东的净利润2,569万元,同比减少70.07%,每股收益0.02元。
公司营业收入下降主要由于钨钼等有色金属制品、能源新材料市场需求大幅减少及销售价格大幅下跌。公司上半年国内销售下降31.13%,国外下降65.97%。为了争夺有限市场,国内同行业竞争对手相互压价,激烈的竞争使产品价格一路下滑。上半年,钨钼等有色金属制品毛利率19.01%,同比增加2.63个百分点;被寄予期望的能源新材料毛利率仅1.70%,同比下降7.53个百分点。
公司每年钨精矿需求量约为17,000吨。目前公司原料库存较低,且钨精矿价格也处于历史低位。公司计划3亿元采购钨精矿,共采购5,000吨。我们认为,此举有助于公司未来业绩的提升。
我们认为,虽然目前国内钨精矿和钨产品的价格开始企稳,但国际经济环境在2009年底前难以较大复苏。
日前欧盟关于淘汰白炽灯的政策可能一定程度上改善钨品需求。
期末公司房地产预收款28.65亿,比年初增加9.22亿元。公司房地产项目海峡国际1期将在2009年确认收入,有利于公司盈利能力的改善。
下调2009年和2010年EPS,由0.28元和0.35元分别调至0.26元和0.31元,对应9月1日收盘价14.93元,09和10年的PE分别为58.20X和48.66X 。厦门钨业股价偏高,但但考虑公司在全球钨产业的地位,维持“持有”评级。
股海茫茫，难道我们除了ST中钨高新，其他人也难以藉钨为继？这真是钨业界该思考的问题！
中钨在线采集制作
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